Skrytka narodu: jak długo będzie działał Narodowy Fundusz Opieki Społecznej. Fundusz Rezerwowy i Narodowy Fundusz Majątkowy Rosji O trybie zarządzania środkami Narodowego Funduszu Majątkowego

Każda gospodarka jest po prostu zobowiązana do posiadania pewnego marginesu bezpieczeństwa. Jeśli chodzi o historię rosyjskiej siły, kolejny cykl dobiegł dzisiaj końca. Początkowo Fundusz Stabilizacyjny, utworzony w 2004 roku, wspierał gospodarkę wielkiego państwa. W 2008 roku został całkowicie zrestrukturyzowany i przemianowany na Fundusz Rezerwowy i Opieki Społecznej. Był racjonalną kontynuacją programu „Budget Development”, stworzonego w 1998 roku w celu finansowania dużych projektów przemysłowych, które miały być motorem kryzysu.

Pierwotny pomysł Funduszu Stabilizacyjnego

Nowatorski format Funduszu Stabilizacyjnego całkowicie zaprzeczył podstawowej idei projektu „budżetu rozwojowego”. Polegała ona na utworzeniu rezerwy, która miała w razie potrzeby zrekompensować niespodziewany spadek cen ropy, sterylizując jednocześnie nadmierne dolarowe przychody ze sprzedaży ropy. Inflacja miała być kontrolowana poprzez inwestycje w aktywa zagraniczne. W perspektywie średnioterminowej Fundusz Stabilizacyjny miał pełnić rolę rezerwy eliminującej problemy związane z finansowaniem państwowej struktury emerytalnej. W rzeczywistości Fundusz Rezerwowy i Narodowy Fundusz Majątkowy działają jako wyspecjalizowany fundusz pieniężny, który jest dziś aktywnie wykorzystywany do stabilizacji budżetu państwa w wyniku zmniejszenia dochodów. Może być również wykorzystywany na potrzeby publiczne, ale w dłuższej perspektywie.

Dlaczego Rosja potrzebuje funduszu?

Fundusz rezerwowy Rosji był tworzony przez wiele dziesięcioleci ze względu na to, że budżet państwa jest silnie uzależniony od splotu czynników zewnętrznych. Dobrobyt państw zależy od światowych cen surowców. Dziś, kiedy Europa nakłada na kraj surowe sankcje i przy krytycznie niskim koszcie ropy, której dochody ze sprzedaży dominowały w zasilaniu budżetu, to nagromadzona rezerwa pomaga przetrwać krajowi. Pozwala na utrzymanie kursu waluty krajowej i staje się podstawą wypełniania przez państwo swoich zobowiązań wobec ludności. Gdyby Rosja nie miała rezerw, to kraj ten od dawna miałby do czynienia z takim zjawiskiem jako domyślnym.

Etapy tworzenia rezerw

Pierwszy etap tworzenia Funduszu Rezerwowego rozpoczął się w 2003 roku. Założono konto do otrzymywania środków uzyskanych z eksportu surowców naturalnych. Tutaj wyjaśnimy, że nie zyski ze sprzedaży ropy, ale superzyski zostały wysłane na specjalne konto. Czyli bilans pieniędzy ze sprzedaży paliw, którego nie przewidywały niewystarczająco optymistyczne prognozy. Drugim etapem tworzenia rezerwy było utworzenie w 2004 roku Funduszu Stabilizacyjnego, który był zasadniczo częścią budżetu federalnego. W związku z silnym powiązaniem krajowej gospodarki z rynkiem towarowym stworzenie „poduszki bezpieczeństwa” stało się warunkiem dalszego dobrobytu narodu. Ostatnim etapem tworzenia zapasów jest Fundusz Rezerwowy i Narodowy Fundusz Opieki Społecznej.

Stabilizacja gospodarki przez fundusz

Zdolność eksportowa państwa znacznie cierpi z powodu silnego powiązania z eksportem ropy i gazu. Sytuacja ta odciska się negatywnie na statusie państwa i uderza w moce produkcyjne zorientowane na eksport. Gospodarka została odcięta od źródeł naturalnych środków z powodu eksportu towarów i usług. Wszystkie przychodzące przepływy pieniężne są blokowane przez petrodolary. Fundusz Rezerwowy Rosji jest dziś odpowiedzialny za zapewnienie równowagi w budżecie federalnym, ponieważ dzisiejsza cena ropy jest o kilka rzędów wielkości niższa niż w budżetach na lata 2014-2017. Fundusz odpowiada za blokowanie nadmiernej płynności, ogranicza wpływ inflacji, niweluje skutki wpływu wahań cen na światowym rynku surowców na gospodarkę narodową. Możemy podsumować i wyróżnić trzy główne funkcje funduszu:

• Pokrycie rosyjskiego deficytu budżetowego.
• Zapobieganie rozwojowi w gospodarce.
• Finansowanie oszczędności emerytalnych i pokrycie deficytu budżetowego Funduszu Emerytalnego.

Cel funduszu Opieka społeczna i przepływy pieniężne

Teoria to jedno, ale praktyka i historia mówią o nieco innym przeznaczeniu rezerwatu. Środki Funduszu Rezerwowego służą zapewnieniu wypełnienia przez państwo zobowiązań o charakterze wydatkowym przy jednoczesnym ograniczeniu dochodów z sektora naftowo-gazowego gospodarki. Wielkość rezerw ustalono na 10% szacowanej przyszłej wielkości PKB. Początkowo przepływy pieniężne kierowane są na rachunki Skarbu Państwa. Brakująca kwota środków z sektora pozanaftowego jest pokrywana poprzez przekierowanie pieniędzy poprzez transfer ropy i gazu. Następnie następuje wypełnienie samego funduszu rezerwowego. Gdy jego wielkość odpowiada 10% otrzymanych środków, przepływ jest kierowany do Narodowego Funduszu Majątkowego, który zrekompensuje deficyt budżetu emerytalnego. Fundusz rezerwowy pozostaje nienaruszalny do momentu znacznego zmniejszenia wpływów z sektora naftowo-gazowego gospodarki. Większość oszczędności kapitału rezerwowego jest przeliczana na aktywa finansowe i walutę. Są to zobowiązania dłużne organizacji międzynarodowych oraz papiery wartościowe, depozyty w zagranicznych instytucjach finansowych.

Skąd pochodzi przepływ środków do rezerw kraju?

Fundusz Rezerwowy i Narodowy Fundusz Majątkowy powstają nie tylko kosztem nadwyżek zysków ze sprzedaży ropy. Uzupełnienie kapitału wynika z:

• podatek od wydobycia kopalin;
• cła eksportowe na paliwo surowe;
• cła nałożone na wywóz towarów wytworzonych z ropy.

Innym źródłem uzupełnienia jest zysk z zarządzania funduszami tego ostatniego. Wielkość Funduszu Rezerwowego jest kontrolowana poprzez księgowanie środków na odrębnych rachunkach otwieranych przez Skarb Państwa w Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej. Wszystkie transakcje dochodów i wydatków na rachunku są przeprowadzane przez Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej zgodnie z prawem.

Specjalne mechanizmy zarządzania środkami funduszu

Jak wspomniano powyżej, Narodowy Fundusz Opieki Społecznej działa w ramach budżetu federalnego. Jednocześnie fundusze rezerwowe są zarządzane w nieco innym formacie niż aktywa finansowe w budżecie federalnym. Głównym celem zarządzania pieniędzmi jest ich zachowanie, a także stabilizacja poziomu dochodów z ich przekształcenia w aktywa w długim okresie. Wszystkie aktywa, w które można przekształcić fundusze, są jasno określone w kodeksie budżetowym Federacji Rosyjskiej. Pomoc z NFOŚ udzielana jest natychmiast, w przypadku braku. Informacje o otrzymywaniu i wydatkowaniu środków z rezerwy publikowane są co miesiąc w mediach.

Wielkość oszczędności rządu rosyjskiego

Federacja Rosyjska poinformowała opinię publiczną, że w ciągu ostatnich dwóch lat Narodowy Fundusz Majątkowy wzrósł o ok. 51,3%, a Fundusz Rezerwowy o 72,9%. Fundusz rezerwowy wzrósł o 2,085 bln rubli i do 1 stycznia 2015 r., pomimo panującego kryzysu, wyniósł 4,945 mld. W przeliczeniu na dolary, obie rezerwy są szacowane przez specjalistów na 165 miliardów dolarów. Pozytywne zyski kapitałowe przyćmiewa oświadczenie Izby Obrachunkowej z października 2014 roku. Według przedstawicieli agencji, przy utrzymaniu tempa spadających cen ropy na rynku międzynarodowym i degradacji gospodarki państwowej, Narodowy Fundusz Opieki Społecznej Rosji w ciągu najbliższych dwóch lat zostanie całkowicie wyczerpany.

Najnowsze dane Ministerstwa Finansów

Na dzień 1 kwietnia 2015 r. wielkość Funduszu Rezerwowego wynosiła 4,425 biliona rubli lub 75,7 miliarda dolarów. Narodowy Fundusz Opieki Społecznej to 4,436 bilionów rubli lub 74,35 miliarda dolarów. W marcu zanotowano redukcję NWF o 244 mld rubli, a Funduszu Rezerwowego o 295 mld rubli. Przypomnijmy, że pod koniec marca Duma Państwowa przyjęła budżet kryzysowy, w którym określono warunki wydatkowania środków z funduszy. Według wstępnych obliczeń do końca 2015 roku wielkość rezerwy wyniesie zaledwie 4,618 bln rubli. Planuje się wydać około 864,4 mld rubli na rozwój projektów infrastrukturalnych na rzecz odbudowy gospodarki państwowej.

Cele zarządzania

Celem zarządzania środkami Narodowego Funduszu Majątkowego jest zapewnienie bezpieczeństwa środków Funduszu oraz stabilnego poziomu dochodów z jego lokowania w długim okresie. Zarządzanie środkami Funduszu na te cele pozwala na uzyskanie w krótkim okresie ujemnych wyników finansowych.

Struktura zarządzania

Zarządzanie funduszami Narodowego Funduszu Dobrobytu sprawuje Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej w trybie ustalonym przez Rząd Federacji Rosyjskiej. Odrębne uprawnienia do zarządzania środkami Narodowego Funduszu Majątkowego może wykonywać Bank Centralny Federacji Rosyjskiej. W przypadku przyciągania wyspecjalizowanych organizacji finansowych do wykonywania określonych uprawnień do zarządzania funduszami Narodowego Funduszu Majątkowego, tryb przyciągania tych organizacji, a także wymagania dla nich, określa Rząd Federacji Rosyjskiej.

Zarządzanie środkami Narodowego Funduszu Majątkowego może odbywać się w następujący sposób (zarówno indywidualnie, jak i jednocześnie):

1) poprzez nabywanie walut obcych na koszt Funduszu i lokowanie ich na rachunkach Funduszu Majątku Narodowego w walucie obcej (dolarach amerykańskich, euro, funtach szterlingach) w Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej. Za wykorzystanie środków na tych rachunkach Bank Centralny Federacji Rosyjskiej wypłaca odsetki ustalone w umowie rachunku bankowego;

2) lokując środki Funduszu w walutach obcych oraz aktywa finansowe denominowane w rublach rosyjskich i dopuszczonej walucie obcej (zwane dalej dozwolonymi aktywami finansowymi).

Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej zarządza środkami Narodowego Funduszu Majątkowego zgodnie z pierwszą metodą, czyli umieszczając środki na rachunkach walutowych w Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej w następujący sposób. Zgodnie z zatwierdzoną przez Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej procedurą obliczania i kredytowania odsetek naliczonych na rachunkach Narodowego Funduszu Majątku w walucie obcej, Bank Rosji płaci odsetki od sald na tych rachunkach, odpowiadające rentowności indeksy utworzone z aktywów finansowych, w których mogą być lokowane środki Funduszu, dobro narodowe, których wymogi zatwierdza Rząd Federacji Rosyjskiej.

Zasady inwestowania

Rząd Federacji Rosyjskiej ustala maksymalny udział dozwolonych aktywów finansowych w łącznej kwocie ulokowanych środków Funduszu Dobrobytu Narodowego. W celu poprawy efektywności gospodarowania środkami Narodowego Funduszu Majątkowego Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej jest upoważnione do zatwierdzania udziałów ustawowych dozwolonych aktywów finansowych w łącznej kwocie ulokowanych środków Narodowego Funduszu Majątkowego w ramach odpowiedniego akcje ustanowione przez rząd Federacji Rosyjskiej.

Rząd Federacji Rosyjskiej ustanowił, co następuje: należności od tych aktywów finansowych:

1. Środki z Narodowego Funduszu Majątkowego mogą być lokowane w obligacje dłużne w postaci papierów wartościowych obcych państw, zagranicznych agencji rządowych i banków centralnych następujących państw:

Austria;

Belgia;

Wielka Brytania;

Niemcy;

Hiszpania;

Luksemburg;

Holandia;

Finlandia;

Francja;

2. zobowiązania dłużne muszą spełniać następujące wymagania:

Zagraniczni emitenci zobowiązań dłużnych muszą posiadać długoterminowy rating kredytowy co najmniej „AA-” zgodnie z klasyfikacją agencji ratingowych „Fitch Ratings” (Fitch-Ratings) lub „Standard & Poor's” (Standard & Poor's) lub nie niższy niż „Aa3” według klasyfikacji agencji ratingowej „Moody's Investors Service” (Moody's Investors Service). Jeżeli zagraniczny emitent zobowiązań dłużnych otrzymał od tych agencji różne długoterminowe ratingi kredytowe, za długoterminowy rating kredytowy przyjmuje się najniższy z przyznanych ratingów;

Rosyjscy emitenci obligacji dłużnych muszą posiadać długoterminowy rating kredytowy co najmniej „BBB-” zgodnie z klasyfikacją agencji ratingowych „Fitch Ratings” (Fitch-Ratings) lub „Standard & Poor's” (Standard & Poor's) lub nie niższy niż poziom „Baa3” według klasyfikacji agencji ratingowej „Moody's Investors Service” (Moody's Investors Service). Jeżeli rosyjski emitent zobowiązań dłużnych otrzyma od wspomnianych agencji różne długoterminowe ratingi kredytowe, za długoterminowy rating kredytowy przyjmuje się najniższy z nadawanych;

Terminy zapadalności emisji obligacji dłużnych są stałe, warunki emisji i obiegu nie przewidują prawa emitenta do ich wcześniejszego wykupu (wykupu);

Warunki emisji i obrotu obligacjami dłużnymi emitentów zagranicznych nie przewidują prawa właściciela zobowiązań dłużnych do przedstawienia ich przed terminem do wykupu (wykupu) przez emitenta;

Standardy minimalnych i maksymalnych terminów zapadalności emisji długu ustalone przez Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej są obowiązkowe;

Stopa dochodu z kuponów wypłacanych z tytułu kuponowych zobowiązań dłużnych, a także wartości nominalne zobowiązań dłużnych są stałe;

Wartość nominalna zobowiązań dłużnych jest stała i jest wyrażona w rublach rosyjskich, dolarach amerykańskich, euro lub funtach szterlingach, płatności z tytułu zobowiązań dłużnych są dokonywane w walucie o wartości nominalnej;

Wielkość emisji obligacji dłużnych w obiegu wynosi nie mniej niż 1 miliard rubli dla obligacji dłużnych denominowanych w rublach rosyjskich, 1 miliard dolarów amerykańskich dla obligacji dłużnych denominowanych w dolarach amerykańskich, nie mniej niż 1 miliard euro - dla obligacji dłużnych denominowanych w euro, i nie mniej niż 0,5 miliarda funtów szterlingów - dla długu denominowanego w funtach szterlingach;

Emisje zobowiązań dłużnych nie są emisjami przeznaczonymi do prywatnego (niepublicznego) plasowania.

3. do międzynarodowych instytucji finansowych, w których zobowiązania dłużne mogą być lokowane środki Narodowego Funduszu Majątkowego, obejmują zobowiązania dłużne (w tym papiery wartościowe) następujących instytucji:

Azjatycki Bank Rozwoju (ABD);

Bank Rozwoju przy Radzie Europy (Bank Rozwoju Rady Europy, CEB);

Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOR);

Europejski Bank Inwestycyjny (Europejski Bank Inwestycyjny, EBI);

Międzyamerykański Bank Rozwoju (IADB);

Międzynarodowa Korporacja Finansowa (IFC);

Międzynarodowy Bank Odbudowy i Rozwoju (IBRD);

Nordycki Bank Inwestycyjny (NIB).

4. Udziały osób prawnych i udziały (udziały) funduszy inwestycyjnych, w którym mogą być lokowane środki Narodowego Funduszu Majątkowego muszą spełniać następujące wymagania:

Akcje osób prawnych muszą być notowane na co najmniej jednej giełdzie;

Akcje zagranicznych emitentów muszą znajdować się na listach papierów wartościowych wykorzystywanych do obliczania indeksów giełdowych „MSCI World Index” (MSCI World Index) i „AFTSI All-World Index” (FTSE All-World Index);

Akcje rosyjskich emitentów muszą znajdować się na listach papierów wartościowych używanych do obliczania indeksów giełdowych „Indeks RTS” lub „Indeks MICEX”;

Aktywa funduszy inwestycyjnych, które wyemitowały jednostki uczestnictwa (udziały) muszą obejmować wyłącznie dozwolone aktywa finansowe.

5. przy lokowaniu środków z Narodowego Funduszu Majątkowego na lokaty i rachunki bankowe w bankach i instytucjach kredytowych

Bank lub instytucja kredytowa musi posiadać długoterminowy rating kredytowy co najmniej „AA-” według klasyfikacji Fitch-Ratings lub Standard & Poor's lub co najmniej „Aa3” według klasyfikacji agencji ratingowej „Moody's Investors Service” (Obsługa Inwestorów Moody's). Jeżeli bank lub instytucja kredytowa posiadają różne długoterminowe ratingi kredytowe przez wspomniane agencje, za długoterminowy rating kredytowy przyjmuje się najniższy z przyznanych ratingów;

Obowiązkowe są normy dotyczące minimalnych i maksymalnych okresów lokowania środków z Narodowego Funduszu Majątkowego na depozyty w bankach i instytucjach kredytowych ustanowionych przez Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej;

6. W przypadku lokowania środków z NFOŚiGW na depozyty w państwowej korporacji „Bank Rozwoju i Zagranicznych Spraw Gospodarczych (Wnieszekonombank)” muszą być spełnione następujące wymagania:

a) środki można umieszczać na depozytach w rublach rosyjskich, dolarach amerykańskich, euro i funtach szterlingach;

b) maksymalna dopuszczalna łączna kwota, w ramach której można lokować środki na depozytach w rublach rosyjskich, wynosi 955 mld rubli, przy czym:

Na depozytach można umieścić do 175 miliardów rubli, których kwoty, warunki i inne istotne warunki określa Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej;

Do 410 miliardów rubli można umieścić na depozytach w sposób ustalony przez Rząd Federacji Rosyjskiej na następujących warunkach:

Na lokatach o oprocentowaniu 6,25 proc. rocznie na okres do 1 czerwca 2020 r. można umieścić do 40 miliardów rubli w sposób ustalony przez rząd Federacji Rosyjskiej;

Do 30 miliardów rubli można umieścić na depozytach o oprocentowaniu 6,25 procent rocznie na okres do 31 grudnia 2017 r. W sposób ustalony przez rząd Federacji Rosyjskiej;

Do 300 miliardów rubli można umieścić nie później niż 31 grudnia 2012 r. Na depozytach w wysokości 6,25 procent rocznie na okres do 30 grudnia 2022 r. włącznie.

Wypłata odsetek od lokowania środków w całym okresie odbywa się kwartalnie.

Możliwość wcześniejszego zwrotu środków jest dozwolona za zgodą państwowej korporacji „Bank Rozwoju i Zagranicznych Spraw Gospodarczych (Wnieszekonombank)”, a odsetki od lokowania środków są wypłacane za rzeczywisty okres zdeponowanych środków.

c) kwoty i warunki lokowania środków określa Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej, biorąc pod uwagę określone wymagania; lokowania środków na depozyty dokonuje Skarb Federalny decyzją Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej.

1. maksymalne udziały w łącznej wysokości środków Funduszu:

W rublach rosyjskich - 40%;

W walucie obcej - 100%.

2. regulacyjna struktura waluty fundusze Narodowego Funduszu Majątkowego w walutach obcych w następującym składzie:

3. prąd terminy zapadalności emisji długu zagranicznych, zobowiązania dłużne dopuszczały lokowanie środków z NFOŚ:

Dla długu denominowanego w dolarach amerykańskich i euro (z wyłączeniem hiszpańskiego długu rządowego):

W przypadku długu denominowanego w GBP (innego niż dług rządu Hiszpanii):

W przypadku hiszpańskiego długu publicznego:

Powyższe warunki obowiązują w momencie nabycia zobowiązań dłużnych na koszt NFOŚiGW lub w chwili tworzenia wskaźników od zobowiązań dłużnych służących do obliczania kwot odsetek naliczonych od sald środków pieniężnych na rachunkach do ewidencjonowania środków Funduszu Majątku Narodowego w dopuszczonych walutach obcych, otwieranego przez Skarb Federalny w Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej.

4. lista zagranicznych agencji rządowych, w których zobowiązaniach dłużnych mogą być lokowane środki Narodowego Funduszu Majątkowego (w porozumieniu z Bankiem Centralnym Federacji Rosyjskiej):

Austriacki Bank Eksportowo-Importowy (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);

Public Lending Agency, Hiszpania (Instituto de Credito Oficial, ICO);

Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft, ASFINAG, Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft, Austria;

Grupa Banków Odbudowy i Rozwoju, Niemcy (Kreditanstalt fur Wiederaufbau Bankengruppe);

Rozwój eksportu Kanada (EDC);

Community Bank of the Netherlands (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);

Towarzystwo średnioterminowego finansowania sieci kolejowej, Wielka Brytania (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));

Rolniczy Bank Rent, Niemcy (Landwirtschaftliche Rentenbank);

Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac;

Federalne Krajowe Stowarzyszenie Hipoteczne, USA (Federalne Krajowe Stowarzyszenie Hipoteczne, Fannie Mae);

Federalne banki kredytów mieszkaniowych, USA (Federalne banki kredytów mieszkaniowych, FHLBanks);

Federal Farm Credit Banks, USA (Federal Farm Credit Banks, FFCB);

Miejski Fundusz Pożyczkowy, Francja (Grupa Dexia);

Fundusz Obsługi Długów Ubezpieczeń Społecznych, Francja (Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale, CADES);

Francuski Fundusz Hipoteczny (Credit Foncier de France, CFF).

5. maksymalna nominalna kwota zakupionych wierzytelności jedno wydanie:

dla zobowiązań dłużnych państw obcych - 25% nominalnej wielkości emisji;

dla zobowiązań dłużnych zagranicznych agencji rządowych, banków centralnych i międzynarodowych organizacji finansowych - 5% nominalnej wielkości emisji.

Kodeks budżetowy Federacji Rosyjskiej, rozdział 13.2, artykuł 96.11, ustęp 2.

Fundusze Narodowego Funduszu Majątkowego - część budżetu federalnego, podlegająca odrębnej rachunkowości. Mają one na celu współfinansowanie (dobrowolnych) oszczędności emerytalnych ludności. Przyczyniają się również do utrzymania zrównoważonego budżetu FIU. Następnie przeanalizujemy Narodowy Fundusz Majątkowy.

Informacje ogólne

Przedmiotowa instytucja finansowa została utworzona 1 lutego 2008 r. po podziale dotychczasowej struktury stabilizacji budżetowej na Fundusz Rezerwowy i Fundusz Dobrobytu Narodowego Federacji Rosyjskiej. NWF istnieje kosztem dochodów z ropy i gazu z budżetu federalnego. Od 2008 roku są one rozliczane odrębnie od pozostałych dochodów. Ponadto tworzenie Narodowego Funduszu Opieki Społecznej odbywa się kosztem zysku uzyskanego z obrotu jego finansów.

Przychody z ropy i gazu

Narodowy Fundusz Majątkowy Rosji otrzymuje zysk z:

1. Podatki od wydobycia kopalin prezentowanych jako surowce węglowodorowe. W szczególności obejmuje gaz ziemny palny oraz kondensat gazowy, ropę ze wszystkich rodzajów złóż.
2. Cła eksportowe na surowce i produkty przetworzone.

Niektóre z powyższych dochodów w postaci transferów ropy i gazu są corocznie kierowane na finansowanie wydatków budżetu federalnego. Wysokość dochodu jest ustalana przez odpowiednią ustawę federalną na okres planowania i następny rok. Wielkość transferu jest odzwierciedlona jako procent przewidywanej wielkości PKB:

• W 2008 r. - 6,1.
• W 2009 - 5,5.
• W 2010 - 4,5.
• W roku 2011 i później - 3.7.

Po osiągnięciu pełnej kwoty przelewu wpływy przekazywane są do Funduszu Rezerwowego i Narodowego Funduszu Opieki Społecznej. Wartość normatywną tego pierwszego określa ustawa federalna o budżecie federalnym na planowany okres i nadchodzący rok budżetowy w wartościach bezwzględnych. Określa się ją na podstawie prognozowanego 10% PKB na odpowiedni okres. Fundusz Rezerwowy i Narodowy Fundusz Opieki Społecznej uzupełniane są kolejno. Najpierw osiąga się standardowy rozmiar pierwszego, a następnie wykonuje się zastrzyki do NWF.

Księgowość

Dochody z ropy naftowej i gazu otrzymywane przez Narodowy Fundusz Opieki Społecznej Rosji są rejestrowane na oddzielnych kontach budżetowych. Otwiera je w Banku Centralnym Skarb Federalny. Przelewy i rozliczenia związane z tworzeniem i wykorzystaniem przychodów z ropy naftowej i gazu realizuje Ministerstwo Finansów. Procedurę wykonywania tych operacji ustala Rząd.

Zarządzanie Narodowym Funduszem Opieki Społecznej

Dochód z tej działalności pełni rolę kolejnego źródła finansowego. Celem administracji jest zapewnienie bezpieczeństwa i stabilnego poziomu zysku z lokowania w długim okresie. Zarząd Funduszu zakłada możliwość uzyskania ujemnego wyniku finansowego w krótkim okresie. Administrację prowadzi Ministerstwo Finansów zgodnie z procedurą ustaloną na szczeblu rządowym. Odrębne uprawnienia w tej działalności posiada Bank Centralny. Przyciągając wyspecjalizowane firmy finansowe do wykonywania określonych funkcji związanych z zarządzaniem Funduszem, proces ten, a także wymagania dla podmiotów, są ustalane przez rząd kraju.

Metody administracji

Zasoby wchodzące w skład Rosyjskiego Funduszu Opieki Społecznej są kontrolowane i koordynowane w następujący sposób:

Ministerstwo Finansów koordynuje i wykorzystuje Narodowy Fundusz Majątkowy według pierwszej metody. Lokowanie środków na rachunkach walutowych Banku Centralnego odbywa się zgodnie z zatwierdzoną przez Ministerstwo Finansów procedurą naliczania i kredytowania odsetek ustalonych na rachunkach księgowych. Bank dokonuje płatności od sald odpowiadających rentowności indeksów. Te ostatnie tworzone są ze środków przeznaczonych na lokowanie środków finansowych wchodzących w skład Narodowego Funduszu Opieki Społecznej. Rząd ustalił maksymalne udziały dozwolonych aktywów w Łączna wartość FNB. Aby poprawić koordynację, Ministerstwo Finansów jest upoważnione do ustalania wskaźników normatywnych w granicach zatwierdzonych na szczeblu federalnym.

Wymagania dotyczące zasobów

Środki finansowe stanowiące wolumen Narodowego Funduszu Majątkowego mogą być inwestowane w obligacje dłużne jako papiery wartościowe państw obcych, agencji zagranicznych i banków centralnych takich krajów jak:

Dla zobowiązań dłużnych określone są następujące wymagania:

1. Zagraniczni emitenci muszą posiadać długoterminowy rating kredytowy co najmniej „AA-” zgodnie z klasyfikacją agencji Standard & Poor's lub Fitch Ratings lub co najmniej „Aa3” zgodnie z definicją agencji Moody's Investor Service. Jeśli do przedmiotu przypisane są różne pozycje, wówczas najmniejsza z nich jest uważana za orientacyjną.
2. Rating rosyjskich emitentów musi wynosić co najmniej „BBB-” lub „Baa3” zgodnie z klasyfikacjami powyższych agencji. Jeśli do przedmiotu przypisano różne pozycje, wówczas najmniejsze z nich również będą uważane za orientacyjne.
3. Terminy spłaty zobowiązań dłużnych są stałe. Z warunków obiegu i emisji nie wynika prawo emitenta do przedterminowego wykupu.
4. Za obowiązujące uznaje się normy maksymalnych i minimalnych terminów zapadalności zobowiązań ustalone przez Ministerstwo Finansów.
5. Stopa dochodu kuponowego, który jest płacony od poszczególnych długów, a także wartości nominalne są stałe.
6. Wielkość emisji obligacji znajdujących się w obiegu wynosi co najmniej 1 miliard rubli, 1 miliard dolarów, 1 miliard euro i 0,5 miliarda funtów ul. dla odpowiednich rachunków.
7. Wartość jest stała. Wyrażana jest w euro, dolarach, rublach lub f. szterling. Płatności dokonywane są w walucie wartości nominalnej.

Tematy

Międzynarodowymi instytucjami finansowymi, w których zobowiązaniach mogą być lokowane aktywa stanowiące Narodowy Fundusz Opieki Społecznej, są banki:

1. Azjatycka (ABD).
2. Rozwój pod CE.
3. Inwestycje europejskie.
4. Międzyamerykański (IADB).
5. Europejski (odbudowa i rozwój).
6. Inwestycja północna.
7. Międzynarodowy (odbudowa i rozwój).

Do tematów odnosi się również Międzynarodowa Korporacja Finansowa (IFC).

Wymagania dotyczące papierów wartościowych

Akcje osób prawnych oraz udziały (udziały) funduszy inwestycyjnych, w których mogą być lokowane środki NWF, muszą spełniać określone warunki. W szczególności:

1. Papiery wartościowe organizacji muszą być notowane na co najmniej jednej giełdzie.
2. Akcje zagranicznych emitentów muszą być uwzględnione na listach stosowanych przy obliczaniu indeksów RTS i MICEX.
3. Do funduszy funduszy inwestycyjnych, które emitują akcje, zalicza się wyłącznie aktywa kwalifikowane.

Umieszczanie na lokatach

Do jego realizacji muszą być spełnione następujące warunki:

1. Firma kredytowa lub bank muszą znajdować się w długoterminowym ratingu kredytowym na pozycji nie niższej niż „AA-” według klasyfikacji Standard and Poor's lub Fitch Ratings lub agencji Aa3 według listy Moody's Investor Service. Jeśli organizacja znajduje się na różnych poziomach zgodnie z tymi systemami, to najmniejszy z nich jest uważany za orientacyjny.
2. Obowiązują normy dotyczące maksymalnego i minimalnego okresu lokowania aktywów tworzących Narodowy Fundusz Majątkowy, zatwierdzone przez Ministerstwo Finansów.

Umieszczenie w państwowej korporacji „Vnesheconombank”

Aby kwalifikować się do wpłat, należy spełnić następujące wymagania:

1. Dozwolone jest umieszczanie w rosyjskich i obcych walutach dozwolonych (dolary, funty szterlingi, euro).

2. Maksymalna dopuszczalna łączna kwota, w ramach której można przechowywać aktywa na depozytach w rublach, wynosi 655 miliardów rubli. W którym:

Środki w wysokości do 175 mld mogą być lokowane na rachunkach, których warunki, kwoty i inne istotne warunki określa Ministerstwo Finansów;

Do 410 miliardów może być przechowywanych na depozytach w sposób zatwierdzony przez rząd, z zastrzeżeniem następujących warunków:

b) w wysokości 8,5% do 31.12. 2010 (włącznie).

Aktywa w wysokości do 30 miliardów mogą być lokowane po stawce 8,5% do 31 grudnia 2017 r. zgodnie z procedurą ustaloną przez rząd;

Płatności odsetek przez cały okres są dokonywane kwartalnie;

Możliwość wcześniejszego zwrotu środków jest dozwolona za zgodą państwowej korporacji „Wnieszekonombank”; odsetki są wypłacane za faktyczny okres zdeponowania środków.

3. Warunki i wysokość plasowania ustala Ministerstwo Finansów zgodnie z określonymi wymogami; przelewu dokonuje Skarb Federalny, zgodnie z decyzją Ministerstwa Finansów.

Ważny punkt

Środki tworzące Narodowy Fundusz Pomocy Społecznej mogą być przeznaczone wyłącznie na dofinansowanie dobrowolnych oszczędności emerytalnych ludności oraz pokrycie deficytu (bilansowania) budżetu PFR. Procedurę podziału określa odpowiednia ustawa federalna nr 56. Ustawa ta reguluje składki ubezpieczeniowe (dodatkowe) do części kapitałowej emerytury pracowniczej oraz wsparcie państwa na tworzenie oszczędności. Wielkość Narodowego Funduszu Majątkowego - kwotę aktywów przeznaczonych na powyższe cele - określa ustawa federalna o paszach. budżet na okres planowania i rok sprawozdawczy według BC.

Raportowanie operacji

Ministerstwo Finansów publikuje w trybie miesięcznym informacje dotyczące odbioru i wykorzystania posiadanych dochodów z ropy naftowej i gazu, wartość aktywów KFZ na początku miesiąca. Dokumenty zawierają również informacje dotyczące transferu środków, lokowania i późniejszej dystrybucji w okresie sprawozdawczym. Ministerstwo Finansów przekazuje również roczne i kwartalne sprawozdania z odbioru i wykorzystania otrzymanych przychodów z ropy naftowej i gazu, tworzenia i obrotu aktywami Narodowego Funduszu. Zasiłek. Informacje te są zawarte w ustawach o wynikach wykonania artykułów budżetu federalnego. Ponadto Ministerstwo Finansów przekazuje roczne i kwartalne sprawozdanie z gospodarowania środkami wchodzącymi w skład Funduszu. Rząd kraju, w ramach ustaw o wynikach wykonania artykułów budżetu federalnego, przekazuje Dumie Państwowej Zgromadzenia Federalnego i Radzie Federacji informacje o wpływach i wykorzystaniu uzyskanych zysków z ropy i gazu , tworzenie i obrót aktywami NWF, a także koordynowanie ich dystrybucji. Raportowanie odbywa się raz w roku i kwartalnie.

Audyt operacyjny

W procesie wdrażania przyjętych i zatwierdzonych artykułów budżetu federalnego podejmowane są środki kontrolne. Do ich wykonywania upoważniona jest Izba Obrachunkowa. Kontrola ma na celu sprawdzenie tworzenia, obrotu, zarządzania aktywami składającymi się na Fundusz NB. Izba Obrachunkowa przedstawia niezwłocznie Zgromadzeniu Federalnemu kwartalne sprawozdanie. Zawiera wyniki wykonania pozycji budżetowych, zawierające informacje o wpływach i poniesionych wydatkach, w tym m.in. dane o zasileniu, obrocie i zarządzaniu środkami Funduszu NBP.

Fundusz rezerwowy

Jest instytucją finansową, której aktywa wprowadzane są do obrotu, aby ustabilizować budżet podczas spadku dochodów lub na potrzeby rządu w dłuższej perspektywie. Oprócz funkcji gospodarczych Fundusz Rezerwowy wykonuje także zadania polityczne. W szczególności obecność takich aktywów zapobiega szybkiemu wzrostowi wydatków rządowych. Z reguły takich kosztów nie da się szybko zredukować natychmiast po spadku dochodów. W niesprzyjających okresach taka sytuacja może wywołać deficyt budżetowy, niewywiązywanie się ze zobowiązań socjalnych i niewypłacalność. Tło rezerwowe działa jak makroekonomiczne narzędzie do utrzymania poziomu zagregowanego popytu i długoterminowego wzrostu gospodarczego. Państwo ogranicza konsumpcję w okresach szybkiego postępu. Jest to konieczne, aby obniżyć inflację. Jednocześnie, gdy aktywność nabywcza spada, państwo (w okresach stagnacji) pobudza popyt. W takich latach rząd może wydawać więcej pieniędzy, niż otrzymuje w postaci podatków. Zwiększa to łączne wydatki krajowe, pozwala firmom nie obniżać tempa produkcji, nie zwalniać pracowników. Wraz z inflacją rząd obniża koszty, aby zapobiec wzrostowi cen. Różnica w wydatkach i dochodach całego budżetu może być skierowana do Funduszu Rezerwowego.

Główne funkcje

Fundusz rezerwowy stanowi wyodrębnioną część budżetów finansowych wszystkich szczebli, która otrzymała formę aktywów celowych. Mają one na celu zapewnienie nieprzerwanej realizacji kosztów, zarówno wcześniej przewidzianych, jak i nieprzewidzianych, które powstają nagle i mają charakter przypadkowy lub nadzwyczajny. Środki stanowiące Fundusz Rezerwowy mogą być wydatkowane na działania naprawcze związane z usuwaniem skutków katastrof spowodowanych przez człowieka, klęsk żywiołowych i innych sytuacji nadzwyczajnych, które wystąpiły w bieżącym okresie finansowym. Ta struktura realizuje dwie główne funkcje:

1. Aktywa mogą być przeznaczone na pokrycie deficytu pozycji budżetu państwa w przypadku niesprzyjających warunków rynkowych.
2. W okresach wysokich cen surowców fundusze Funduszu przyczyniają się do akumulacji nadmiernych dochodów z eksportu i zapobiegania rozwojowi holenderskiej choroby gospodarczej.

Ustala się procedurę, zgodnie z którą aktywa są wprowadzane do obrotu przepisy prawne Rządy. Dodatkowe wyjaśnienia dotyczące wymogów wydatkowania środków rezerwowych mogą zawierać zarządzenia organów wykonawczych podmiotów lub samorządu terytorialnego. Kwota zgromadzonych aktywów nie może przekraczać 3% zatwierdzonych wydatków budżetu federalnego.

Narodowy Fundusz Majątkowy Rosji (FNB) powstała 1 lutego 2008 r. po podziale Funduszu Stabilizacyjnego na Fundusz Rezerwowy i Fundusz Opieki Społecznej. Fundusz jest częścią mechanizmu długoterminowego zabezpieczenia emerytalnego obywateli Federacji Rosyjskiej. NWF, pierwotnie przeznaczony do ubezpieczenia systemu emerytalnego, był utrzymywany w płynnych instrumentach i służył do walki z kryzysem w latach 2008-2009.

Tylko część NWF jest częścią rezerw złota i walut obcych Rosji (GFR), ponieważ metodologia MFW do rozliczania GFR wymaga poziomu jakości AA, który jest praktycznie równoważny walucie obcej. Dlatego rezerwy złota obejmują tylko jego część denominowaną w walutach obcych i umieszczoną przez Rząd Federacji Rosyjskiej na rachunkach w Banku Rosji, którą Bank Rosji inwestuje w zagraniczne aktywa finansowe o wymaganej wiarygodności.

Część środków NWF inwestuje się w projekty, co jest niedopuszczalne pod względem ryzyka i płynności dla rezerw złota i nie jest w nich uwzględniane. Tym samym NWF pełni funkcje bardziej ryzykownego, ale potencjalnie bardziej zyskownego instrumentu niż rezerwy złota dla rządu Federacji Rosyjskiej.

Opis

Narodowy Fundusz Majątkowy jest częścią federalnych środków budżetowych podlegającą odrębnej rachunkowości i zarządzaniu w celu zapewnienia współfinansowania dobrowolnych oszczędności emerytalnych obywateli Federacji Rosyjskiej, a także zapewnienia równowagi (pokrycia deficytu) budżetu Funduszu Emerytalnego Federacji Rosyjskiej.

Zarządzanie funduszami Narodowego Funduszu Opieki Społecznej

Zarządzanie funduszami Narodowego Funduszu Dobrobytu sprawuje Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej w trybie ustalonym przez Rząd Federacji Rosyjskiej. Odrębne uprawnienia do zarządzania środkami Narodowego Funduszu Majątkowego może wykonywać Bank Centralny Federacji Rosyjskiej.

Tworzenie funduszu

Narodowy Fundusz Majątkowy tworzą:

• dochody budżetu federalnego z ropy i gazu w wysokości przekraczającej kwotę transferu ropy i gazu zatwierdzoną na dany rok budżetowy, jeżeli skumulowana kwota funduszu rezerwowego osiągnie (przekroczy) jego standardową wartość;
• dochody z gospodarowania środkami NFOŚiGW.

14 lipca 2017 r. Duma Państwowa w drugim czytaniu zatwierdziła projekt ustawy o nowej edycji regulaminu budżetowego, zgodnie z którym środki funduszu rezerwowego przechodzą na własność Narodowego Funduszu Dobrobytu do 1 lutego 2018 r. . Do 1 lipca fundusz rezerwowy wynosił mniej niż 1 bln rubli, które zgodnie z prognozami budżetowymi miały zostać w całości wydane.

Zakwaterowanie

21 kwietnia 2010 r. przewodniczący rządu Federacji Rosyjskiej W.W. Putin podpisał dekret rządu Rosji, że do 1 lutego 2012 r. Ministerstwo Finansów nie będzie zobowiązane do publikowania w Internecie informacji o wielkości środków otrzymane na rachunkach Funduszu Rezerwowego i Narodowego Funduszu Opieki Społecznej, gdzie są zlokalizowane i w jaki sposób są wykorzystywane. Jednak dane są nadal publikowane.

17 grudnia 2013 roku media poinformowały, że Rosja zamierza umieścić 15 miliardów dolarów z Narodowego Funduszu Majątku na ukraińskich obligacjach rządowych. Porozumienie to zostało osiągnięte podczas negocjacji między prezydentami Rosji i Ukrainy 17 grudnia 2013 roku.

Jednak zgodnie z dekretem rządu Federacji Rosyjskiej z dnia 19 stycznia 2008 r. nr 18 „W sprawie procedury zarządzania funduszami Narodowego Funduszu Majątku”: „... Zobowiązania dłużne obcych państw, w których środki Narodowego Funduszu Majątkowego mogą być lokowane, obejmują zobowiązania dłużne w postaci papierów wartościowych rządów Austrii, Belgii, Wielkiej Brytanii, Niemiec, Danii, Irlandii, Hiszpanii, Kanady, Luksemburga, Holandii, USA, Finlandii, Francji i Szwecji …”.

23 grudnia 2013 r. premier Rosji Dmitrij Miedwiediew podpisał uchwałę zmieniającą procedurę lokowania środków z Funduszu Dobrobytu Narodowego (NWF) w zobowiązania dłużne państw obcych. Zgodnie z dokumentem, na podstawie odrębnych decyzji rządu rosyjskiego można obecnie inwestować środki NWF w zagraniczne obligacje rządowe, co umożliwia inwestowanie w papiery wartościowe państw „o podwyższonym poziomie ryzyka”. uchwała ta rozwiązała problem lokowania środków Narodowego Funduszu Dobrobytu na Ukrainie.

Struktura lokowania aktywów i problem ich płynności

Według brytyjskiego tygodnika The Economist, według stanu na listopad 2014 r., ze 170 miliardów dolarów w Funduszu Rezerwowym i NWF, większość może być niepłynna lub niedostępna do wykorzystania w razie nagłej potrzeby. The Economist wyraża wątpliwości co do dostępności środków NWF na pilne potrzeby rosyjskiego rządu. Publikacja zauważa, że ​​od listopada środki funduszu (około 80 miliardów dolarów) były inwestowane w różne projekty długoterminowe. Według Siergieja Gurieva, fundusze FNB wydał również Vnesheconombank na budowę obiektów olimpijskich w Soczi i inne projekty infrastrukturalne. Z kolei były rosyjski minister finansów Michaił Zadornow w wywiadzie dla telewizji Dożd powiedział, że ilość rezerw złota, które można wykorzystać, może wynosić 200 miliardów dolarów.

Jednocześnie opinia obserwatorów wyrażona w mediach będzie znacznie różnić się od oficjalnych raportów NWF i raportów z audytów.

Zgodnie ze sprawozdaniem finansowym funduszu przedstawionym przez audytorów, według stanu na czerwiec 2016 r., do klasy AA- i wyższej zaliczane są następujące papiery wartościowe:

• 19,56 mld USD
• 20,76 mld euro
• 3,83 miliarda funtów

Fundusze te są ujęte w rezerwach złota.

Łącznie w ryzykowne aktywa zainwestowano 1,6 biliona rubli (około 34% NWF), z zobowiązaniami dłużnymi wobec NWF w rublach i walutach obcych mniej więcej w równym stopniu. Takie aktywa są podzielone na pożyczki dla rosyjskich banków. Raporty Narodowego Funduszu Opieki Społecznej, wbrew opinii obserwatorów The Economist, ustalają bezpośrednio tylko 0,463 bln rubli dla stosunkowo ryzykownych projektów inwestycyjnych. I nawet Izba Rachunkowa uważa, że ​​ryzykowne inwestycje FNB w projekty nie nadążają za planami rozwojowymi, a prawie połowa środków przeznaczonych na projekty pozostaje w formie waluty obcej.

Ryzyko inwestycyjne funduszu i ich rentowność

W grudniu 2014 r. przyjęto ustawę federalną „O zmianach w kodeksie budżetowym Federacji Rosyjskiej”, zgodnie z którą do 10% Narodowego Funduszu Majątku można umieścić w rosyjskich bankach na finansowanie projektów infrastrukturalnych . 30 grudnia 2014 r. Bank VTB otrzymał już pierwszą transzę w wysokości 100 mld rubli od NWF, druga transza w wysokości 150 mld rubli przewidywana jest w I kwartale 2015 r.

Należy zauważyć, że ryzyko inwestycji NWF w projekty w formie pożyczek potencjalnie generuje dochód o rząd wielkości większy niż wysoce wiarygodne obligacje USA w dolarach i UE w euro, ponieważ te ostatnie mają rentowność około 1% rocznie. Ponieważ lokata prawdopodobnie zostanie dokonana w obligacjach krótkoterminowych, aby móc natychmiast otrzymać gotówkę w dolarach i euro, dochód z inwestycji NWF w gospodarkach USA i UE wynosi 0,46% rocznie.

Jednocześnie pożyczki udzielane przez Narodowy Fundusz Opieki Społecznej przynoszą mu miesięczny dochód w wysokości około 6,5% rocznie w walucie obcej i 23,63% w rublach.

Dochód z lokowania majątku NFOŚ będzie przekazywany do budżetu.

Dynamika zmian

Zobacz też

Uwagi

1. „Cel FNB”
2. Międzynarodowe rezerwy rosyjska federacja | Miesięczne wartości na początkową datę raportowania| Bank Rosji (nieokreślony) . www.cbr.ru Źródło 30 lipca 2016 .
3. Vadim Visloguzov. Duma Państwowa Połączony magazyn Gazeta „Kommiersant” nr 127 z dnia 15 lipca 2017 r., s. 2
4. Rozpoczęcie spotkania roboczego z doradcą prezydenta Arkadija Dvorkovicha Na oficjalnej stronie internetowej Prezydenta Rosji, 13.10.2008

W rzeczywistości NWF jest wypełniany ze środków budżetu federalnego, podlegających odrębnej księgowości i zarządzaniu w celu zapewnienia współfinansowania dobrowolnych oszczędności emerytalnych obywateli Rosji, a także zapewnienia równowagi między budżetem federalnym a budżetem Emerytury Fundusz Rosji.

Denominowana w walutach obcych część NWF ulokowana przez rząd rosyjski na rachunkach w Banku Rosji, którą inwestuje w zagraniczne aktywa finansowe, zaliczana jest do Rezerw Międzynarodowych Federacji Rosyjskiej. Część środków NWF została wykorzystana w projektach nieakceptowalnych pod względem ryzyka i płynności do lokowania rezerw międzynarodowych. Tym samym NWF pełni funkcje bardziej ryzykownego, ale potencjalnie bardziej zyskownego narzędzia dla Rządu Federacji Rosyjskiej.

Opis

Narodowy Fundusz Dobrobytu Rosji powstał 1 lutego 2008 r. w wyniku podziału obowiązującego wówczas Funduszu Stabilizacyjnego na Fundusz Rezerwowy (powstały w celu finansowego wsparcia przesyłu ropy i gazu) oraz Fundusz Dobrobytu Narodowego (utworzony w celu zapewnienia współfinansowania dobrowolnych oszczędności emerytalnych obywateli Federacji Rosyjskiej oraz bilansu (pokrywającego deficyt) budżetu Funduszu Emerytalnego Federacji Rosyjskiej). NWF był zasilany z wpływów z ropy i gazu budżetu federalnego w wysokości przekraczającej kwotę transferu ropy i gazu zatwierdzoną na dany rok budżetowy, od momentu, gdy skumulowana kwota Funduszu Rezerwowego osiągnęła (przekroczyła) swój standard wartość.

NWF jest „poduszką bezpieczeństwa”, która pozwala państwu zrekompensować utratę dochodów z ropy i gazu w przypadku gwałtownego spadku cen ropy oraz wypełnić wszystkie przyjęte zobowiązania społeczne.

Od 1 stycznia 2018 r. FNB połączył się z Funduszem Rezerwowym w jeden fundusz oparty na NWF. 1 lutego 2018 r. przestał istnieć Fundusz Rezerwowy, a znajdujące się w nim środki były wcześniej wykorzystywane do zapewnienia wypełnienia przez państwo zobowiązań wydatkowych.

W wyniku połączenia funduszy cel funduszy NWF pozostał ten sam: dofinansowanie dobrowolnych oszczędności emerytalnych obywateli Rosji, zapewnienie zbilansowanego budżetu Funduszu Emerytalnego, ale cel zbilansowania (pokrycia deficytu) budżetu federalnego.

Utworzenie NWF

Narodowy Fundusz Majątkowy tworzą:

Dodatkowe dochody budżetu federalnego z ropy i gazu powyżej ceny granicznej są przeznaczone na zasilenie Narodowego Funduszu Opieki Społecznej. Z kolei ceną graniczną jest cena bazowa 40 USD za baryłkę ropy Urals w cenach z 2017 roku, podlegająca corocznej indeksacji od 2018 roku o 2 proc. Ustalenie ceny ropy bazowej na tym poziomie zdeterminowane jest oceną długookresowego poziomu równowagi cen ropy.

Zarządzanie funduszami Narodowego Funduszu Opieki Społecznej

Funduszami Narodowego Funduszu Majątkowego zarządza Ministerstwo Finansów Rosji w sposób ustalony przez Rząd Federacji Rosyjskiej. Odrębne uprawnienia do zarządzania funduszami NWF może wykonywać Centralny Bank Rosji.

Zarządzanie funduszami KFZ w celu zapewnienia stabilnego poziomu dochodów z ich lokowania w długim okresie pozwala na uzyskanie ujemnych wyników finansowych w krótkim okresie.

Zakwaterowanie

Środki Narodowego Funduszu Majątkowego, zarówno pojedynczo, jak i jednocześnie, mogą być lokowane w walutach obcych i aktywach finansowych następujących typów:

• zobowiązania dłużne obcych państw, zagranicznych agencji rządowych i banków centralnych;
• zobowiązania dłużne międzynarodowych organizacji finansowych, w tym w formie papierów wartościowych;
• depozyty i salda na rachunkach bankowych w bankach i instytucjach kredytowych, w tym z przeznaczeniem na finansowanie samowystarczalnych projektów infrastrukturalnych;
• depozyty i salda na rachunkach bankowych w państwowej korporacji „Bank Rozwoju i Zagranicznych Spraw Gospodarczych (Wnieszekonombank)”, w tym w celu finansowania projektów państwowej korporacji „Bank Rozwoju i Zagranicznych Spraw Gospodarczych (Wnieszekonombank)” w sektorze realnym gospodarki realizowanej przez rosyjskie organizacje;
• depozyty i salda na rachunkach bankowych w Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej;
• zobowiązania dłużne i udziały osób prawnych, w tym rosyjskie papiery wartościowe związane z realizacją projektów infrastruktury samowystarczalnej (lista takich projektów jest zatwierdzana przez rząd Federacji Rosyjskiej);
• akcje funduszy inwestycyjnych, którymi zarządzaniem powierniczym zajmuje się Spółka Zarządzająca Rosyjskiego Funduszu Inwestycji Bezpośrednich.

W ramach sprawozdawczości z wykonania budżetu federalnego Rząd Federacji Rosyjskiej przedkłada Dumie Państwowej Zgromadzenia Federalnego Federacji Rosyjskiej i Radzie Federacji Zgromadzenia Federalnego Federacji Rosyjskiej roczne sprawozdanie z utworzenia i wykorzystanie dodatkowych wpływów z ropy naftowej i gazu do budżetu federalnego, kwartalne i roczne sprawozdania dotyczące tworzenia i wykorzystania środków z Narodowego Funduszu Majątkowego oraz zarządzania jego funduszami.

Struktura lokowania w aktywa i rentowność

Rząd Federacji Rosyjskiej ustala limity dozwolonych aktywów finansowych w łącznej kwocie środków ulokowanych przez NFZ. W celu poprawy efektywności zarządzania środkami Funduszu Opieki Narodowej Ministerstwo Finansów Rosji jest upoważnione do zatwierdzania udziałów ustawowych dozwolonych aktywów finansowych w łącznej kwocie ulokowanych środków Funduszu Pomocy Narodowej w granicach odpowiednie akcje ustanowione przez Rząd Federacji Rosyjskiej.

Na dzień 1 stycznia 2018 r. wartość NWF wyniosła 3753 mld rubli, co stanowi równowartość 65 mld USD, w tym:

1. około 15 miliardów dolarów amerykańskich, 15 miliardów euro, 3 miliardy funtów szterlingów zostało umieszczonych na oddzielnych rachunkach do rozliczania środków Funduszu Dobrobytu Narodowego z Bankiem Rosji;
2. od depozytów w Vnesheconombank - ponad 222 miliardy rubli i 6 miliardów dolarów;
3. w zobowiązania dłużne państw obcych na podstawie odrębnej decyzji Rządu Federacji Rosyjskiej, bez wymogu posiadania długoterminowego ratingu kredytowego - 3,00 mld USD;
4. w papiery wartościowe rosyjskich emitentów związane z realizacją samowystarczalnych projektów infrastrukturalnych, których lista jest zatwierdzona przez rząd Federacji Rosyjskiej - 113 mld rubli i 4 mld USD;
5. na akcje uprzywilejowane instytucje kredytowe- około 279 miliardów rubli;
6. na depozytach w VTB Bank (PJSC) i Bank GPB (JSC) w celu finansowania samowystarczalnych projektów infrastrukturalnych, których lista jest zatwierdzona przez rząd Federacji Rosyjskiej - około 164 miliardów rubli.

Łączny dochód z lokowania środków Funduszu w dozwolone aktywa finansowe, z wyłączeniem środków na rachunkach w Banku Rosji, wyniósł w 2017 r. 50,84 mld rubli, co stanowi równowartość 0,87 mld USD.

W 2018 r. dochody budżetu federalnego Federacji Rosyjskiej z tytułu lokowania środków z Funduszu Opieki Społecznej wyniosły 70,52 mld rubli.

Wszystkie dane dotyczące struktury funduszy KFK zainwestowanych w aktywa finansowe oraz zwrotów z inwestycji są aktualizowane corocznie na oficjalnej stronie Ministerstwa Finansów Rosji.

Dopuszcza się uzyskanie ujemnego wyniku finansowego z lokowania środków KFK.

Dynamika zmian

Informacje o zmianach wolumenu NWF w dolarach amerykańskich i rublach, a także dane o przepływie środków i wynikach zarządzania środkami Narodowego Funduszu Majątku publikowane są co miesiąc na stronie internetowej Ministerstwa Finansów Rosji.