Скривалището на нацията: колко време ще издържи Фондът за национално благосъстояние. Резервен фонд и Фонд за национално богатство на Русия За процедурата за управление на ресурсите на Фонда за национално богатство

Всяка икономика е просто длъжна да има определена граница на безопасност. Що се отнася до историята на руската сила, следващият цикъл приключи днес. Първоначално Стабилизационният фонд, създаден през 2004 г., подпомага икономиката на великата държава. През 2008 г. той беше напълно преструктуриран и преименуван на фонд „Резервен“ и „Благосъстояние“. Той действаше като рационално продължение на програмата за "развитие на бюджета", създадена през 1998 г. за финансиране на мащабни индустриални проекти, които трябваше да действат като двигател в криза.

Първоначалната идея на стабилизационния фонд

Новаторският формат на стабилизационния фонд напълно противоречи на основната идея на проекта „бюджет за развитие“. Тя се основаваше на формирането на резерв, който трябваше да компенсира, ако е необходимо, поради неочакван спад в цената на петрола, като същевременно стерилизира прекомерните приходи в долари от продажбите на петрол. Инфлацията трябваше да се контролира чрез инвестиране в чуждестранни активи. В средносрочен план Стабилизационният фонд трябваше да действа като резерв за отстраняване на проблемите, свързани с финансирането на държавната пенсионна структура. Всъщност Резервният фонд и Фондът за национално богатство действат като специализиран паричен фонд, който днес се използва активно за стабилизиране на държавния бюджет в резултат на намаляване на доходите. Може да се използва и за обществени нужди, но дългосрочно.

Защо Русия има нужда от фонд?

Резервният фонд на Русия се формира в продължение на много десетилетия поради факта, че държавният бюджет е силно зависим от конюнктурата на външни фактори. Благосъстоянието на държавите зависи от световните цени на суровините. Днес, когато на страната са наложени тежки санкции от Европа и при критично ниска цена на петрола, приходите от продажбата на който бяха доминиращи в попълването на бюджета, именно натрупаният резерв помага на страната да оцелее. Тя ви позволява да поддържате обменния курс на националната валута и се превръща в основа за изпълнение от страна на държавата на нейните задължения към населението. Ако Русия нямаше резерви, тогава страната отдавна щеше да се сблъска с такова явление като фалит.

Етапи на формиране на резервите

Първият етап от формирането на Резервния фонд започва през 2003 г. Оформена е сметка за постъпване на средства, спечелени от износ на природни ресурси. Тук ще поясним, че не печалбите от продажбата на петрол, а свръхпечалбите са изпращани в специална сметка. Тоест необезпеченият от недостатъчно оптимистични прогнози остатък от пари от продажба на горива. Вторият етап от формирането на резерва беше създаването на Стабилизационния фонд през 2004 г., който по същество беше част от федералния бюджет. Поради факта, че местната икономика беше силно обвързана със стоковия пазар, формирането на "предпазна възглавница" стана предпоставка за по-нататъшния просперитет на нацията. Последният етап от формирането на фонда е фонд "Резервен" и фонд "Национално благосъстояние".

Стабилизиране на икономиката от фонда

Експортният капацитет на държавата страда значително от силната връзка с износа на петрол и газ. Ситуацията оставя негативен отпечатък върху състоянието на държавата и удря върху производствените мощности, които са експортно ориентирани. Икономиката е откъсната от източника на природни средства поради износа на стоки и услуги. Всички входящи парични потоци са блокирани от петродолари. Резервният фонд на Русия днес отговаря за осигуряването на баланс във федералния бюджет, тъй като цената на петрола днес е с няколко порядъка по-ниска, отколкото беше в бюджетите за 2014-2017 г. Фондът отговаря за обвързването на прекомерната ликвидност, намалява влиянието на инфлацията и елиминира последиците от въздействието на колебанията на цените на световния пазар на суровини върху националната икономика. Можем да обобщим и откроим трите основни функции на фонда:

• Покриване на дефицита на руския бюджет.
• Превенция на развитието в икономиката.
• Финансиране на пенсионните спестявания и покриване на бюджетния дефицит на фонд "Пенсии".

Цел на фонда Благосъстояние и паричен поток

Теорията е едно, но практиката и историята говорят за малко по-различно предназначение на резервата. Средствата на Резервния фонд се използват, за да се гарантира, че държавата изпълнява задълженията от разходен тип, като същевременно се намаляват приходите от петролния и газовия сектор на икономиката. Обемът на резервите е определен на 10% от очаквания бъдещ обем на БВП. Първоначално паричните потоци се насочват към сметките на Министерството на финансите. Липсващото количество средства от непетролния сектор се покрива чрез пренасочване на средства чрез трансфера на нефт и газ. Следва попълването на самия Резервен фонд. След като обемът му съответства на 10% от постъпилите средства, паричният поток се пренасочва към Фонда за национално благосъстояние, който ще компенсира дефицита в пенсионния бюджет. Резервният фонд остава неприкосновен до момента, в който приходите от нефтения и газовия сектор на икономиката бъдат значително намалени. По-голямата част от спестяванията от резервен капитал се конвертират във финансови активи и валута. Това са дългови задължения на международни организации и ценни книжа, депозити в чуждестранни финансови институции.

Откъде идва потокът от средства към резервите на страната?

Резервният фонд и Фондът за национално богатство се формират не само за сметка на свръхпечалбите от продажбата на петрол. Попълването на капитала се дължи на:

• данък върху разработването на полезни изкопаеми;
• износни мита върху суровото гориво;
• мита, наложени върху износа на стоки, произведени от нефт.

Друг източник на попълване е печалбата от управлението на средствата на последните. Размерът на Резервния фонд се контролира чрез отчитане на средствата в отделни сметки, открити от Министерството на финансите в Централната банка на Руската федерация. Всички приходни и разходни операции по сметката се извършват от Министерството на финансите на Руската федерация в съответствие със закона.

Специални механизми за управление на средствата на фонда

Както бе споменато по-горе, Фондът за национално благосъстояние действа като част от федералния бюджет. В същото време резервните фондове се управляват в малко по-различен формат от финансовите активи във федералния бюджет. Основните цели на управлението на парите са тяхното запазване, както и стабилизиране на нивото на приходите от трансформирането им в активи в дългосрочен план. Всички активи, в които могат да бъдат трансформирани средства, са ясно определени от Бюджетния кодекс на Руската федерация. Помощта от Националния фонд за благосъстояние се предоставя незабавно, в случай на недостиг. Информация за постъпването и разходването на средствата от резерва се публикува всеки месец в медиите.

Размерът на спестяванията на руското правителство

Руската федерация информира обществеността, че през последните две години Фондът за национално богатство се е увеличил с около 51,3%, докато Резервният фонд е нараснал със 72,9%. Резервният фонд се увеличи с 2,085 трилиона рубли и към 1 януари 2015 г., въпреки кризата, възлиза на 4,945 милиарда. В доларово изражение и двата резерва се оценяват от специалисти на 165 млрд. долара. Положителните капиталови печалби са засенчени от изявление на Сметната палата през октомври 2014 г. Според представители на агенцията, при запазване на темпа на падане на цените на петрола на международния пазар и при деградация на държавната икономика, Фондът за национално благосъстояние на Русия ще бъде напълно изчерпан през следващите две години.

Последни данни на Министерството на финансите

Към 1 април 2015 г. размерът на Резервния фонд е 4,425 трилиона рубли или 75,7 милиарда долара. Фондът за национално благосъстояние се равнява на 4,436 трилиона рубли или 74,35 милиарда долара. През март е регистрирано намаление на ФНБ с 244 милиарда рубли, а на Резервния фонд - с 295 милиарда рубли. Припомнете си, че в края на март Държавната дума прие кризисен бюджет, който определя условията за изразходване на средства от фондовете. По предварителни изчисления до края на 2015 г. обемът на резерва ще възлиза на едва 4,618 трилиона рубли. Предвижда се да бъдат изразходвани около 864,4 милиарда рубли за развитието на инфраструктурни проекти за възстановяване на държавната икономика.

Цели на управлението

Целите на управлението на средствата на Фонда за национално благосъстояние са да се гарантира безопасността на средствата на Фонда и стабилно ниво на доход от тяхното пласиране в дългосрочен план. Управлението на средствата на фонда за тези цели допуска възможността за получаване на отрицателни финансови резултати в краткосрочен план.

Управленска структура

Управлението на средствата на Фонда за национално богатство се извършва от Министерството на финансите на Руската федерация по начина, определен от правителството на Руската федерация. Централната банка на Руската федерация може да упражнява отделни правомощия за управление на ресурсите на Фонда за национално богатство. В случай на привличане на специализирани финансови организации за упражняване на определени правомощия за управление на средствата на Фонда за национално богатство, процедурата за привличане на тези организации, както и изискванията към тях, се определят от правителството на Руската федерация.

Управлението на средствата на Фонда за национално богатство може да се осъществява по следните начини (както поотделно, така и едновременно):

1) чрез придобиване на чуждестранна валута за сметка на Фонда и поставянето й по сметките на Фонда за национално богатство в чуждестранна валута (щатски долари, евро, лири стерлинги) в Централната банка на Руската федерация. За използването на средствата по тези сметки Централната банка на Руската федерация плаща лихвите, установени в договора за банкова сметка;

2) чрез поставяне на средствата на фонда в чуждестранна валута и финансови активи, деноминирани в руски рубли и разрешена чуждестранна валута (наричани по-долу разрешени финансови активи).

Министерството на финансите на Руската федерация управлява средствата на Фонда за национално благосъстояние в съответствие с първия метод, тоест чрез поставяне на средства в сметки в чуждестранна валута в Централната банка на Руската федерация, както следва. Съгласно процедурата за изчисляване и кредитиране на лихвите, начислени по сметките на Фонда за национално благосъстояние в чуждестранна валута, одобрена от Министерството на финансите на Руската федерация, Банката на Русия плаща лихви върху салдата по тези сметки, еквивалентни на доходността на индекси, формирани от финансови активи, в които могат да бъдат поставени средствата на фонда за национално благосъстояние, изискванията за които са одобрени от правителството на Руската федерация.

Правила за инвестиране

Правителството на Руската федерация определя максималния дял на разрешените финансови активи в общия размер на предоставените средства на Фонда за национално благосъстояние. За да се подобри ефективността на управлението на средствата на Фонда за национално благосъстояние, Министерството на финансите на Руската федерация е упълномощено да одобри регулаторните дялове на разрешените финансови активи в общия размер на депозираните средства на Фонда за национално богатство в рамките на подходящия срок акции, установени от правителството на Руската федерация.

Правителството на Руската федерация установи следното вземания върху посочените финансови активи:

1. Средствата от Фонда за национално богатство могат да бъдат поставени в дългови задължения под формата на ценни книжа на чужди държави, чуждестранни правителствени агенции и централни банки на следните държави:

Австрия;

Белгия;

Великобритания;

Германия;

Испания;

Люксембург;

Холандия;

Финландия;

Франция;

2. дълговите задължения трябва да отговарят на следните изисквания:

Чуждестранните емитенти на дългови задължения трябва да имат дългосрочен кредитен рейтинг най-малко "AA-" според класификацията на рейтинговите агенции "Fitch Ratings" (Fitch-Ratings) или "Standard & Poor's" (Standard & Poor's) или не по-нисък от "Aa3" според класификацията на рейтинговата агенция "Мудис Инвестърс Сървис" (Moody's Investors Service). Ако на чужд емитент на дългови задължения са присъдени различни дългосрочни кредитни рейтинги от посочените агенции, тогава най-ниският от присвоените рейтинги се приема като дългосрочен кредитен рейтинг;

Руските емитенти на дългови задължения трябва да имат дългосрочен кредитен рейтинг най-малко "BBB-" според класификацията на рейтинговите агенции "Fitch Ratings" (Fitch-Ratings) или "Standard & Poor's" (Standard & Poor's) или не по-ниско от ниво "Baa3" според класификацията на рейтинговата агенция "Мудис Инвестърс Сървис" (Moody's Investors Service). Ако на руски емитент на дългови задължения са присвоени различни дългосрочни кредитни рейтинги от посочените агенции, тогава най-ниският от присвоените се приема като дългосрочен кредитен рейтинг;

Датите на падеж на емисиите на дългови задължения са фиксирани, условията на емитиране и обращение не предвиждат правото на емитента да ги изкупи (изкупи) предсрочно;

Условията за емитиране и обращение на дългови задължения на чуждестранни емитенти не предвиждат правото на собственика на дългови задължения да ги представи предсрочно за обратно изкупуване (обратно изкупуване) от емитента;

Стандартите за минимални и максимални падежи на дългови емисии, установени от Министерството на финансите на Руската федерация, са задължителни;

Размерът на купонния доход, изплащан по купонни дългови задължения, както и номиналните стойности на дълговите задължения, са фиксирани;

Номиналната стойност на дълговите задължения е фиксирана и се изразява в руски рубли, щатски долари, евро или лири стерлинги, плащанията по дълговите задължения се извършват във валутата по номинална стойност;

Емисионният обем на дълговите задължения в обращение е не по-малко от 1 милиард рубли за дългови задължения, деноминирани в руски рубли, 1 милиард щатски долара за дългови задължения, деноминирани в щатски долари, не по-малко от 1 милиард евро - за дългови задължения, деноминирани в евро, и не по-малко от 0,5 милиарда лири стерлинги - за дълг, деноминиран в лири стерлинги;

Емисиите дългови задължения не са емисии, предназначени за частно (непублично) пласиране.

3. към международни финансови институции, в чиито дългови задължения могат да бъдат вложени средствата на Фонда за национално богатство, включват дългови задължения (включително емитирани в ценни книжа) на следните институции:

Азиатска банка за развитие (ABD);

Банка за развитие към Съвета на Европа (Council of Europe Development Bank, CEB);

Европейска банка за възстановяване и развитие (ЕБВР);

Европейска инвестиционна банка (Европейска инвестиционна банка, ЕИБ);

Междуамериканска банка за развитие (IADB);

Международна финансова корпорация (IFC);

Международна банка за възстановяване и развитие (МБВР);

Северна инвестиционна банка (NIB).

4. Акции на юридически лица и дялове (акции) на инвестиционни фондове,в които могат да бъдат вложени средствата на Националния богатски фонд, трябва да отговаря на следните изисквания:

Акциите на юридическите лица трябва да бъдат регистрирани на поне една фондова борса;

Акциите на чуждестранни емитенти трябва да бъдат включени в списъците с ценни книжа, използвани за изчисляване на борсовите индекси „MSCI World Index“ (MSCI World Index) и „AFTSI All-World Index“ (FTSE All-World Index);

Акциите на руски емитенти трябва да бъдат включени в списъците с ценни книжа, използвани за изчисляване на борсовите индекси "RTS Index" или "MICEX Index";

Активите на инвестиционни фондове, които са емитирали дялове (дялове), трябва да включват само разрешени финансови активи.

5. при внасяне на средства от НФБ депозити и банкови сметки в банки и кредитни институции

Банка или кредитна институция трябва да има дългосрочен кредитен рейтинг най-малко 'AA-', класифициран от Fitch-Ratings или Standard & Poor's, или най-малко 'Aa3', класифициран от рейтинговата агенция. агенция "Moody's Investors Service" (Moody's Investors Service). Ако на банка или кредитна институция са присъдени различни дългосрочни кредитни рейтинги от посочените агенции, тогава за дългосрочен кредитен рейтинг се приема най-ниският от присъдените рейтинги;

Стандартите за минимални и максимални периоди за поставяне на средства от Фонда за национално богатство на депозити в банки и кредитни институции, установени от Министерството на финансите на Руската федерация, са задължителни;

6. При внасяне на средства от фонд "Национално благосъстояние" на депозити в държавната корпорация "Банка за развитие и външноикономическа дейност (Vnesheconombank)"трябва да бъдат изпълнени следните изисквания:

а) средства могат да бъдат поставени на депозити в руски рубли, щатски долари, евро и лири стерлинги;

б) максималната допустима обща сума, в рамките на която могат да се поставят средства на депозити в руски рубли, е 955 милиарда рубли, докато:

До 175 милиарда рубли могат да бъдат поставени на депозити, сумите, условията и други съществени условия за които се определят от Министерството на финансите на Руската федерация;

До 410 милиарда рубли могат да бъдат поставени на депозити по начина, определен от правителството на Руската федерация, при следните условия:

До 40 милиарда рубли могат да бъдат поставени на депозити при лихва от 6,25 процента годишно за период до 1 юни 2020 г. по начина, определен от правителството на Руската федерация;

До 30 милиарда рубли могат да бъдат поставени на депозити при лихва от 6,25 процента годишно за период до 31 декември 2017 г. по начина, определен от правителството на Руската федерация;

До 300 милиарда рубли могат да бъдат поставени не по-късно от 31 декември 2012 г. на депозити при лихва от 6,25 процента годишно за период до 30 декември 2022 г. включително.

Плащането на лихвата от пласирането на средства през целия период се извършва на тримесечие.

Възможността за предсрочно връщане на средствата е разрешена със съгласието на държавната корпорация „Банка за развитие и външноикономическа дейност (Vnesheconombank)“, докато лихвите по поставянето на средства се изплащат за действителния период на средствата на депозит.

в) сумите и условията за внасяне на средства се определят от Министерството на финансите на Руската федерация, като се вземат предвид посочените изисквания; поставянето на средства по депозити се извършва от Федералната хазна по решение на Министерството на финансите на Руската федерация.

1. максимални дялове в общия размер на средствата на фонда:

В руски рубли - 40%;

В чуждестранна валута - 100%.

2. регулаторна валутна структурасредства на НФБ в чуждестранна валута в следния състав:

3. ток падежи на дългови емисиичужди държави, разрешени дългови задължения за влагане на средства от Фонда за национално благосъстояние:

За дълг, деноминиран в щатски долари и евро (с изключение на испанския държавен дълг):

За дълг, деноминиран в GBP (различен от испанския държавен дълг):

За испанския държавен дълг:

Посочените по-горе условия са валидни към момента на придобиване на дългови задължения за сметка на Фонда за национално благосъстояние или към момента на формиране на показатели от дългови задължения, използвани за изчисляване на сумите на лихвите, начислени върху паричните салда по сметки за записване на средства на Фонда за национално богатство в разрешени чуждестранни валути, открит от Федералната хазна в Централната банка на Руската федерация.

4. списък на чуждестранни държавни агенции, в чиито дългови задължения могат да бъдат поставени средствата на Фонда за национално благосъстояние (съгласно Централната банка на Руската федерация):

Австрийска експортно-импортна банка (Oesterreichische Kontrollbank Aktiengesellschaft, OKB);

Агенция за публично кредитиране, Испания (Instituto de Credito Oficial, ICO);

Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs- Aktiengesellschaft, ASFINAG, Autobahnen- und Schnellstrassen- Finanzierungs-Aktiengesellschaft, Австрия;

Група банки за възстановяване и развитие, Германия (Kreditanstalt fur Wiederaufbau Bankengruppe);

Развитие на износа Канада (EDC);

Community Bank of the Netherlands (Bank Nederlandse Gemeenten, BNG);

Общество за средносрочно финансиране на железопътната мрежа, Великобритания (Network Rail MTN Finance CLG (Plc));

Земеделска рента банка, Германия (Landwirtschaftliche Rentenbank);

Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac;

Федерална национална ипотечна асоциация, САЩ (Federal National Mortgage Assosiation, Fannie Mae);

Федерални банки за жилищни заеми, САЩ (Federal Home Loan Banks, FHLBanks);

Федерални земеделски кредитни банки, САЩ (Federal Farm Credit Banks, FFCB);

Фонд за общински заеми, Франция (Dexia Group);

Social Security Debt Service Fund, Франция (Caisse d'Amortissement de la Dette Sociale, CADES);

Френски ипотечен фонд (Credit Foncier de France, CFF).

5. максимален номинален размер на закупените дългови задълженияедно издание:

за дългови задължения на чужди държави - 25% от номиналния обем на емисията;

за дългови задължения на чужди държавни агенции, централни банки и международни финансови организации - 5% от номиналния обем на емисията.

Бюджетен кодекс на Руската федерация, глава 13.2, член 96.11, параграф 2.

Средства на Фонда за национално благосъстояние - част от федералния бюджет, подлежаща на отделно счетоводство. Те са насочени към осигуряване на съфинансиране на пенсионни (доброволни) спестявания на населението. Те също допринасят за поддържането на балансиран бюджет на ЗФР. След това ще анализираме Фонда за национално благосъстояние.

Главна информация

Въпросната финансова институция е създадена на 1 февруари 2008 г., след като съществуващата структура за бюджетна стабилизация беше разделена на Резервен фонд и Фонд за национално благосъстояние на Руската федерация. NWF съществува за сметка на приходите от петрол и газ от федералния бюджет. От 2008 г. те се отчитат отделно от другите приходи. Освен това формирането на Фонда за национално благосъстояние се извършва за сметка на печалбата, получена от оборота на неговите финанси.

Приходи от нефт и газ

Фондът за национално богатство на Русия получава печалба от:

1. Данъци върху добива на минерали, представени като въглеводородни суровини. По-специално, той включва горим природен газ и газов кондензат, нефт от всички видове находища.
2. Митнически износни мита върху суровини и преработени продукти.

Някои от горните приходи под формата на трансфери на нефт и газ се насочват ежегодно за финансиране на разходите на федералния бюджет. Размерът на доходите се определя от съответния федерален закон за плановия период и следващата година. Обемът на трансфера се отразява като процент от прогнозния обем на БВП:

• През 2008 г. - 6.1.
• През 2009 г. - 5,5.
• През 2010 г. - 4,5.
• През 2011 г. и след това - 3,7.

След достигане на пълния размер на трансфера, постъпленията се насочват към Резервния фонд и Фонда за национално благосъстояние. Нормативната стойност на първия се определя от Федералния закон за федералния бюджет за планирания период и предстоящата финансова година в абсолютно изражение. Той се определя на базата на прогнозните 10% БВП за съответния период. Последователно се попълват фонд „Резервен“ и фонд „Национално благосъстояние“. Първо се достига стандартният размер на първия и след това се правят инжекции в NWF.

Счетоводство

Приходите от нефт и газ, получени от Фонда за национално благосъстояние на Русия, се записват в отделни сметки на бюджета. Те се откриват в Централната банка от Федералната хазна. Трансферите и сетълментите, свързани със създаването и използването на приходи от нефт и газ, се извършват от Министерството на финансите. Процедурата за извършване на тези операции се определя от правителството.

Управление на Фонда за национално благосъстояние

Приходите от тази дейност действат като друг финансов източник. Целите на администрацията са да осигури сигурност и стабилно ниво на печалба от пласмент в дългосрочен план. Ръководството на Фонда допуска възможността за отрицателен финансов резултат в краткосрочен план. Администрирането се извършва от Министерството на финансите по ред, установен на правителствено ниво. Отделни правомощия в тази дейност принадлежат на Централната банка. При привличането на специализирани финансови компании за изпълнение на определени функции, свързани с управлението на Фонда, този процес, както и изискванията към лицата, се определят от правителството на страната.

Методи на приложение

Ресурсите, които съставляват Руския фонд за национално благосъстояние, се контролират и координират, както следва:

Министерството на финансите координира и използва Фонда за национално богатство по първия метод. Поставянето на средства по валутни сметки на Централната банка се извършва в съответствие с процедурата, одобрена от Министерството на финансите за изчисляване и кредитиране на лихви, установени по счетоводни сметки. Банката извършва плащания по баланси, еквивалентни на доходността на индексите. Последните се формират от активи, предназначени за внасяне на средства, съставляващи фонд „Национално благосъстояние“. Правителството е определило максимални дялове на разрешените активи в обща стойност FNB. За да се подобри координацията, Министерството на финансите има право да определя нормативни показатели в границите, одобрени на федерално ниво.

Изисквания за активи

Финансите, които съставляват обема на Фонда за национално богатство, могат да бъдат инвестирани в дългови задължения като ценни книжа на чужди държави, чуждестранни агенции и централни банки на такива държави като:

За дълговите задължения са определени следните изисквания:

1. Чуждестранните емитенти трябва да имат дългосрочен кредитен рейтинг най-малко „AA-“, класифициран от Standard & Poor's или Fitch Ratings, или най-малко „Aa3“, както е определено от Moody's Investor Service. Ако на обекта са присвоени различни позиции, тогава най-малката от тях се счита за показателна.
2. Рейтингът на руските емитенти трябва да бъде най-малко "BBB-" или "Baa3" според класификациите на горните агенции, съответно. Ако на субекта са присвоени различни позиции, тогава най-малката от тях също ще се счита за показателна.
3. Сроковете, през които трябва да се изплатят дълговите задължения, са фиксирани. Условията на обращение и издаване не предполагат правото на емитента на предсрочно обратно изкупуване.
4. Нормите за максималните и минималните срокове до падежа на задълженията, установени от Министерството на финансите, се считат за задължителни.
5. Размерът на купонния доход, който се изплаща върху съответните задължения, както и номиналните стойности са фиксирани.
6. Обемът на емитирани облигации, които са в обращение, е най-малко 1 милиард рубли, 1 милиард долара, 1 милиард евро и 0,5 милиарда британски лири. за съответните сметки.
7. Стойността е фиксирана. Изразява се в евро, долари, рубли или f. стерлинги. Плащанията се извършват във валутата на номиналната стойност.

Предмети

Международните финансови институции, чиито пасиви могат да бъдат инвестирани с активи, съставляващи Фонда за национално благосъстояние, са банките:

1. азиатски (ABD).
2. Разработка под CE.
3. европейски инвестиции.
4. Междуамерикански (IADB).
5. европейски (възстановяване и развитие).
6. Северна инвестиция.
7. Международен (възстановяване и развитие).

Към субектите се отнася и Международната финансова корпорация (IFC).

Изисквания към ценните книжа

Акциите на юридически лица и дяловете (дялове) на инвестиционни фондове, в които могат да се влагат средства от ФНБ, трябва да отговарят на определени условия. По-специално:

1. Ценните книжа на организациите трябва да бъдат регистрирани на поне една фондова борса.
2. Акциите на чуждестранни емитенти трябва да бъдат включени в списъците, използвани при изчисляването на индексите RTS и MICEX.
3. Само допустимите активи трябва да бъдат включени във фондовете на инвестиционните фондове, които издават акции.

Поставяне на депозити

За изпълнението му трябва да са изпълнени следните условия:

1. Кредитната компания или банка трябва да бъде в дългосрочния кредитен рейтинг на позиция не по-ниска от "AA-" според класификацията на Standard and Poor's или Fitch Ratings или агенции Aa3 според списъка на Moody's Investor Service. Ако организацията е на различни нива според тези системи, тогава най-малкото се счита за показателно.
2. Утвърдените от Министерството на финансите нормативи за максимален и минимален срок за влагане на активи, формиращи фонд „Национално богатство“, са задължителни.

Поставяне в държавната корпорация "Vnesheconombank"

За да имате право на депозити, трябва да бъдат изпълнени следните изисквания:

1. Разрешено е поставяне в руски и чуждестранни разрешени валути (долари, лири стерлинги, евро).

2. Максимално допустимата обща сума, в рамките на която могат да се държат активи на депозити в рубли, е 655 милиарда рубли. при което:

Средства в размер до 175 милиарда могат да се поставят по сметки, сроковете, сумите и други съществени условия за които се определят от Министерството на финансите;

До 410 милиарда могат да се държат на депозити по начина, одобрен от правителството, при следните условия:

б) в размер на 8,5% до 31 декември. 2010 г. (включително).

Активи в размер до 30 милиарда могат да бъдат поставени при процент от 8,5% до 31 декември 2017 г. в съответствие с процедурата, установена от правителството;

Лихвените плащания през целия срок се извършват на тримесечие;

Възможността за предсрочно връщане на средствата е разрешена със съгласието на държавната корпорация "Vnesheconombank"; лихвата се изплаща за действителния период, през който финансирането е на депозит.

3. Условията и размерите на пласирането се определят от Министерството на финансите в съответствие с посочените изисквания; трансферът се извършва от Федералната хазна, в съответствие с решението на Министерството на финансите.

Важен момент

Активите, които формират Фонда за национално благосъстояние, могат да бъдат насочени изключително към съфинансиране на доброволните пенсионни спестявания на населението и покриване на дефицита (балансиране) на бюджета на PFR. Процедурата за разпределение е установена от съответния Федерален закон № 56. Този закон урежда осигурителните (допълнителни) вноски към финансирания дял от трудовата пенсия и държавната подкрепа за формиране на спестявания. Обемът на Фонда за национално богатство - размерът на активите, разпределени за горепосочените цели - се определя от Федералния закон за хран. бюджет за плановия период и отчетната година по БК.

Отчитане на операциите

Министерството на финансите публикува ежемесечно информация за постъпленията и използването на приходите от нефт и газ, с които разполага, стойността на активите на ФНБ към началото на месеца. Документите също така предоставят информация за прехвърлянето на средствата, пласирането и последващото разпределение през отчетния период. Министерството на финансите предоставя и годишни и тримесечни отчети за постъпването и използването на получените приходи от нефт и газ, формирането и оборота на активите на Националния фонд. Благосъстояние. Тази информация е включена в актовете за резултатите от изпълнението на статии от федералния бюджет. Освен това Министерството на финансите предоставя годишен и тримесечен отчет за управлението на средствата, включени във фонда. Като част от актовете за резултатите от изпълнението на членовете на федералния бюджет, правителството на страната представя на Държавната дума на Федералното събрание и Съвета на федерациите информация за постъпленията и използването на получените печалби от нефт и газ, създаването и оборота на активите на ФНБ, както и координирането на тяхното разпределение. Отчитането се предоставя веднъж годишно и на тримесечие.

Оперативен одит

В процеса на изпълнение на приетите и одобрени членове на федералния бюджет се предприемат контролни мерки. Сметната палата е упълномощена да ги извършва. Контролът е насочен към проверка на създаването, обращението, управлението на активите, които съставляват Фонда на НБ. Сметната палата представя бърз тримесечен отчет на Федералното събрание. Той съдържа резултатите от изпълнението на бюджетни пера, съдържащи информация за получаването на приходи и извършени разходи, включително, наред с други неща, данни за попълването, оборота и управлението на средствата на Фонда на НБ.

резервен фонд

Това е финансова институция, чиито активи се пускат в обращение за стабилизиране на бюджета по време на спад в приходите или за държавни нужди в дългосрочен план. Освен икономически функции Резервният фонд изпълнява и политически задачи. По-специално, наличието на такива активи предотвратява бързото увеличаване на държавните разходи. По правило такива разходи не могат да бъдат бързо намалени веднага след спад на доходите. В неблагоприятни периоди подобна ситуация може да предизвика бюджетен дефицит, неизпълнение на социални задължения и неизпълнение. Резервният фон действа като макроикономически инструмент за поддържане на нивото на съвкупното търсене и дългосрочния икономически растеж. Държавата ограничава потреблението в периоди на бърз прогрес. Това е необходимо за намаляване на инфлацията. В същото време, когато покупателната активност спада, държавата (по време на периоди на стагнация) стимулира търсенето. В такива години правителството може да харчи повече пари, отколкото получава под формата на данъци. Това увеличава общите национални разходи, позволява на компаниите да не намаляват темповете на производство, да не съкращават работници. При инфлация правителството намалява разходите, за да предотврати повишаването на цените. Разликата в разходите и приходите от общия бюджет може да се насочва към фонд „Резервен“.

Основни функции

Резервният фонд е отделна част от финансовите бюджети на всички нива, която е под формата на целеви активи. Те са предназначени да осигурят непрекъснато осигуряване на разходи, както предварително предвидени, така и непредвидени, които възникват внезапно и имат случаен или извънреден характер. Средствата, съставляващи Резервния фонд, могат да бъдат изразходвани за извършване на спешни и възстановителни мерки, свързани с отстраняването на последствията от причинени от човека бедствия, природни бедствия и други извънредни ситуации, възникнали през текущия финансов период. Тази структура изпълнява две основни функции:

1. Активите могат да се изразходват за покриване на дефицита по пера в държавния бюджет при неблагоприятни пазарни условия.
2. По време на периоди на високи цени на суровините средствата на фонда допринасят за натрупването на излишни приходи от износ и предотвратяват развитието на холандската икономическа болест.

Установява се редът, по който активите се включват в обръщение регламентиправителства. Допълнителни разяснения относно изискванията за изразходване на резервни средства могат да бъдат предоставени със заповеди на изпълнителните органи на субектите или местното самоуправление. Размерът на натрупаните активи не може да надвишава 3% от одобрените разходи на федералния бюджет.

Фонд за национално богатство на Русия (FNB)е образувано на 1 февруари 2008 г. след разделянето на Стабилизационния фонд на Резервен фонд и Фонд „Национално благосъстояние“. Фондът е част от механизма за дългосрочно пенсионно осигуряване на гражданите на Руската федерация. NWF, първоначално предназначен за осигуряване на пенсионната система, беше държан в ликвидни инструменти и използван за борба с кризата през 2008-2009 г.

Само част от NWF е част от златните и валутните резерви на Русия (GFR), тъй като методологията на МВФ за отчитане на GFR изисква ниво на качество на AA, което е практически еквивалентно на чуждестранна валута. Следователно златните резерви включват само частта му, деноминирана в чуждестранна валута и поставена от правителството на Руската федерация по сметки в Банката на Русия, която е инвестирана от Банката на Русия в чуждестранни финансови активи с необходимата надеждност.

Част от средствата на ФНБ се инвестират в проекти, което е неприемливо от гледна точка на риск и ликвидност за златните резерви и не се отчита в тях. По този начин NWF изпълнява функциите на по-рисков, но потенциално по-печеливш инструмент от златните резерви за правителството на Руската федерация.

Описание

Фондът за национално богатство е част от фондовете на федералния бюджет, подлежащи на отделно счетоводство и управление, за да се осигури съфинансиране на доброволни пенсионни спестявания на гражданите на Руската федерация, както и да се осигури баланс (покритие на дефицита) на бюджета. на Пенсионния фонд на Руската федерация.

Управление на средствата на фонд "Национално благосъстояние".

Управлението на средствата на Фонда за национално богатство се извършва от Министерството на финансите на Руската федерация по начина, определен от правителството на Руската федерация. Централната банка на Руската федерация може да упражнява отделни правомощия за управление на ресурсите на Фонда за национално богатство.

Фондообразуване

Фондът за национално богатство се формира от:

• приходи от нефт и газ на федералния бюджет в размер, надвишаващ сумата на трансфера на нефт и газ, одобрен за съответната финансова година, ако натрупаната сума на Резервния фонд достигне (надвишава) стандартната си стойност;
• приходи от управлението на средствата на фонд "Национално благосъстояние".

На 14 юли 2017 г. Държавната дума на второ четене одобри проект на закон за ново издание на бюджетните правила, според който средствата от резервния фонд се прехвърлят в собственост на Фонда за национално благосъстояние до 1 февруари 2018 г. . Към 1 юли резервният фонд възлизаше на по-малко от 1 трилион рубли, които според бюджетните прогнози трябваше да бъдат напълно изразходвани.

Настаняване

На 21 април 2010 г. председателят на правителството на Руската федерация В. В. Путин подписа постановление на правителството на Русия, че до 1 февруари 2012 г. Министерството на финансите няма да бъде задължено да публикува в Интернет информация за обемите на средствата постъпват по сметките на фонд “Резервен” и фонд “Национално благосъстояние”, къде се намират и как се използват. Данните обаче продължават да се публикуват.

На 17 декември 2013 г. медиите съобщиха за намерението на Русия да вложи 15 милиарда долара от Фонда за национално богатство в украински държавни облигации. Това споразумение беше постигнато по време на преговорите между президентите на Русия и Украйна на 17 декември 2013 г.

Въпреки това, съгласно Указ на правителството на Руската федерация от 19 януари 2008 г. № 18 „За реда за управление на средствата на Фонда за национално богатство“: „... Дълговите задължения на чужди държави, в които средствата от Фонда за национално богатство могат да бъдат пласирани, включват дългови задължения под формата на ценни книжа на правителствата на Австрия, Белгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Канада, Люксембург, Холандия, САЩ, Финландия, Франция и Швеция …”.

На 23 декември 2013 г. руският министър-председател Дмитрий Медведев подписа резолюция, с която се промени процедурата за влагане на средства от Фонда за национално благосъстояние (ФНБ) в дългови задължения на чужди държави. Според документа вече е разрешено да се инвестират средства на NWF в чуждестранни държавни облигации въз основа на отделни решения на руското правителство, което прави възможно инвестирането в ценни книжа на държави „с по-високо ниво на риск“. тази резолюция реши проблема с инвестирането на средства от Фонда за национално благосъстояние в Украйна.

Структурата на разположение на активите и проблемът с тяхната ликвидност

Според британския седмичник The Economist към ноември 2014 г. от 170 милиарда долара в Резервния фонд и NWF повечето може да са неликвидни или недостъпни за използване в случай на спешна нужда. The Economist изразява съмнения относно наличието на средства от NWF за спешните нужди на руското правителство. Изданието отбелязва, че към ноември средствата на фонда (около $80 милиарда) са инвестирани в различни дългосрочни проекти. Според Сергей Гуриев средствата FNBсъщо издадени на Внешэкономбанк за изграждането на олимпийски съоръжения в Сочи и други инфраструктурни проекти. На свой ред бившият министър на финансите на Русия Михаил Задорнов в интервю за телевизионния канал "Дождь" каза, че размерът на златните резерви, които могат да бъдат използвани, може да бъде 200 милиарда долара.

В същото време мнението на наблюдателите, изразено в медиите, ще се различава значително от официалните доклади на NWF и одитните доклади.

В съответствие с финансовия отчет на фонда, предоставен от одиторите, към юни 2016 г. следните ценни книжа са поставени в клас АА- и по-висок:

• 19,56 милиарда щатски долара
• 20,76 милиарда евро
• £3,83 милиарда

Тези средства са включени в златния резерв.

Общо 1,6 трилиона рубли (около 34% от NWF) са инвестирани в рискови активи, като дълговите задължения към NWF в рубли и чуждестранна валута са приблизително еднакви. Такива активи са разделени на заеми към руски банки. Отчетът на Фонда за национално благосъстояние, противно на мнението на наблюдателите на The Economist, фиксира само 0,463 трилиона рубли директно за относително рискови инвестиционни проекти. И дори Сметната палата смята, че рисковите инвестиции на FNB в проекти изостават от плановете за развитие и почти половината от средствата, отпуснати за проекти, остават под формата на чуждестранна валута.

Рискови инвестиции на фонда и тяхната доходност

През декември 2014 г. беше приет Федералният закон „За изменение на Бюджетния кодекс на Руската федерация“, според който до 10% от Фонда за национално богатство могат да бъдат поставени в руски банки за финансиране на инфраструктурни проекти. На 30 декември 2014 г. VTB Bank вече получи първия транш в размер на 100 милиарда рубли от NWF, вторият транш в размер на 150 милиарда рубли се очаква през първото тримесечие на 2015 г.

Трябва да се отбележи, че рискът от инвестиции на NWF в проекти под формата на заеми потенциално генерира доход с порядък повече от високонадеждните дългови облигации на САЩ в долари и ЕС в евро, тъй като последните имат доходност от около 1% годишно. Тъй като е вероятно пласирането да бъде направено в краткосрочни облигации, за да можете незабавно да получите пари в брой в долари и евро, доходът от инвестиране на NWF в икономиките на САЩ и ЕС е 0,46% годишно.

В същото време заемите, издадени от Фонда за национално благосъстояние, му носят месечен доход в размер на около 6,5% годишно в чуждестранна валута и 23,63% в рубли.

Печалбата от пласирането на активи на фонд "Национално благосъстояние" ще бъде преведена в бюджета.

Динамиката на промяната

Вижте също

Бележки

1. „Цел FNB“
2. Международни резерви Руска Федерация | Месечни стойности в начална отчетна дата | Банка на Русия (неопределен) . www.cbr.ru Посетен на 30 юли 2016.
3. Вадим Вислогузов. Държавната дума обедини скривалището на вестник "Комерсант" № 127 от 15 юли 2017 г., стр. 2
4. Начало на работна среща със помощник на президента Аркадий Дворкович На официалния сайт на президента на Русия, 13 октомври 2008 г.

Всъщност NWF се попълва от фондове на федералния бюджет, подлежащи на отделно счетоводство и управление, за да се осигури съфинансиране на доброволни пенсионни спестявания на руски граждани, както и да се осигури баланс между федералния бюджет и бюджета на пенсионното осигуряване. Фонд на Русия.

Частта от NWF, деноминирана в чуждестранна валута и поставена от руското правителство по сметки в Банката на Русия, която инвестира в чуждестранни финансови активи, се отчита като част от международните резерви на Руската федерация. Част от средствата на ФНБ са използвани в проекти, които са неприемливи от гледна точка на риск и ликвидност за разполагане на международни резерви. По този начин NWF изпълнява функциите на по-рисков, но потенциално по-печеливш инструмент за правителството на Руската федерация.

Описание

Фондът за национално благосъстояние на Русия е създаден на 1 февруари 2008 г. в резултат на разделянето на действащия по това време Стабилизационен фонд на Резервен фонд (създаден за осигуряване на финансова подкрепа за преноса на нефт и газ) и Фонд за национално благосъстояние (създаден за осигуряване на съфинансиране на доброволни пенсионни спестявания на граждани на Руската федерация и балансиране (покриване на дефицита) на бюджета на Пенсионния фонд на Руската федерация). NWF беше попълнен от приходите от нефт и газ на федералния бюджет в размер, надвишаващ сумата на трансфера на нефт и газ, одобрен за съответната финансова година, от момента, в който натрупаната сума на Резервния фонд достигна (надхвърли) своя стандарт стойност.

NWF е „предпазна възглавница“, която позволява на държавата да компенсира загубата на приходи от петрол и газ в случай на рязък спад на цените на петрола и да изпълни всички поети социални задължения.

От 1 януари 2018 г. FNB беше обединен с Резервния фонд в единен фонд, базиран на NWF. На 1 февруари 2018 г. фонд "Резервен" престана да съществува, а средствата в него преди това бяха използвани за осигуряване на изпълнението на задълженията на държавата за разходите.

В резултат на сливането на фондовете целта на фондовете на NWF остана същата: съфинансиране на доброволните пенсионни спестявания на руски граждани, осигуряване на балансиран бюджет на Пенсионния фонд, но целта за балансиране (покриване на дефицита) от федералния бюджет също беше добавен.

Формиране на НВФ

Фондът за национално богатство се формира от:

Допълнителните приходи от петрол и газ на федералния бюджет над цената на отрязване се насочват за попълване на Фонда за национално благосъстояние. От своя страна цената на отрязване е базовата цена от 40 USD за барел петрол Urals по цени от 2017 г., подлежаща на годишна индексация от 2018 г. с 2 процента. Определянето на базовата цена на петрола на това ниво се определя от оценката на дългосрочното равновесно ниво на цените на петрола.

Управление на средствата на фонд "Национално благосъстояние".

Средствата на Фонда за национално богатство се управляват от Министерството на финансите на Русия по начина, определен от правителството на Руската федерация. Централната банка на Русия може да упражнява отделни правомощия за управление на средствата на NWF.

Управлението на средствата на ФНБ с цел осигуряване на стабилно ниво на приходи от тяхното пласиране в дългосрочен план допуска възможността за получаване на отрицателни финансови резултати в краткосрочен план.

Настаняване

Средствата на Фонда за национално богатство, както поотделно, така и едновременно, могат да бъдат поставени в чуждестранна валута и финансови активи от следните видове:

• дългови задължения на чужди държави, чужди държавни агенции и централни банки;
• дългови задължения на международни финансови организации, включително под формата на ценни книжа;
• депозити и салда по банкови сметки в банки и кредитни институции, включително с цел финансиране на самоиздържащи се инфраструктурни проекти;
• депозити и салда по банкови сметки в държавна корпорация „Банка за развитие и външноикономическа дейност (Внешэкономбанк)“, включително с цел финансиране на проекти на държавна корпорация „Банка за развитие и външноикономическа дейност (Внешэкономбанк)“ в реалния сектор на икономиката, изпълнявана от руски организации;
• депозити и салда по банкови сметки в Централната банка на Руската федерация;
• дългови задължения и акции на юридически лица, включително руски ценни книжа, свързани с изпълнението на самоподдържащи се инфраструктурни проекти (списъкът на такива проекти се одобрява от правителството на Руската федерация);
• акции на инвестиционни фондове, чието доверително управление се извършва от управляващото дружество на Руския фонд за преки инвестиции.

Като част от отчета за изпълнението на федералния бюджет, правителството на Руската федерация представя на Държавната дума на Федералното събрание на Руската федерация и Съвета на федерацията на Федералното събрание на Руската федерация годишен отчет за формирането и използване на допълнителните приходи от петрол и газ на федералния бюджет, тримесечни и годишни отчети за формирането и използването на средства от Фонда за национално благосъстояние и за управлението на неговите средства.

Структура на разположение в активи и доходност

Правителството на Руската федерация определя ограничения за разрешените финансови активи в общия размер на средствата, предоставени от Фонда за национално благосъстояние. За да се подобри ефективността на управлението на средствата на Фонда за национално благосъстояние, Министерството на финансите на Русия е упълномощено да одобри регулаторните дялове на разрешените финансови активи в общия размер на депозираните средства на Фонда за национално благосъстояние в границите на съответни акции, установени от правителството на Руската федерация.

Към 1 януари 2018 г. обемът на NWF възлиза на 3753 милиарда рубли, което се равнява на 65 милиарда щатски долара, включително:

1. около 15 милиарда щатски долара, 15 милиарда евро, 3 милиарда британски лири бяха поставени в отделни сметки за отчитане на средствата на Фонда за национално благосъстояние в Банката на Русия;
2. по депозити във Vnesheconombank - повече от 222 милиарда рубли и 6 милиарда щатски долара;
3. в дългови задължения на чужди държави въз основа на отделно решение на правителството на Руската федерация, без да се представя изискване за дългосрочен кредитен рейтинг - 3,00 милиарда щатски долара;
4. в ценни книжа на руски емитенти, свързани с изпълнението на самоподдържащи се инфраструктурни проекти, чийто списък е одобрен от правителството на Руската федерация - 113 милиарда рубли и 4 милиарда щатски долара;
5. в привилегировани акции кредитни организации- около 279 милиарда рубли;
6. по депозити в VTB Bank (PJSC) и Bank GPB (JSC) с цел финансиране на самоподдържащи се инфраструктурни проекти, чийто списък е одобрен от правителството на Руската федерация - около 164 милиарда рубли.

Общият доход от разполагането на средствата на фонда в разрешени финансови активи, с изключение на средствата по сметки в Банката на Русия, през 2017 г. възлиза на 50,84 милиарда рубли, което се равнява на 0,87 милиарда щатски долара.

През 2018 г. приходите на федералния бюджет на Руската федерация от влагането на средства от Фонда за национално благосъстояние възлизат на 70,52 милиарда рубли.

Всички данни за структурата на средствата на NWF, инвестирани във финансови активи, и възвръщаемостта на инвестициите се актуализират ежегодно на официалния уебсайт на руското Министерство на финансите.

Допуска се получаването на отрицателен финансов резултат от разполагането на средства на ФНБ.

Динамиката на промяната

Информация за промените в обема на NWF в щатски долари и в рубли, както и данни за движението на средствата и резултатите от управлението на средствата на Фонда за национално богатство се публикуват ежемесечно на уебсайта на Министерството на финансите на Русия.