Pasar modal dan deskripsi singkatnya. Karakteristik umum pasar modal Transaksi tunai dan berjangka

Modal adalah nilai yang dimasukkan ke dalam sirkulasi untuk tujuan menghasilkan keuntungan.

Setiap bisnis dimulai dengan modal. Jika tidak ada modal sendiri, maka Anda bisa membeli hak pakai modal uang. Bunga pinjaman adalah harga yang dibayarkan untuk penggunaan uang pinjaman. Uang itu sendiri bukanlah sumber daya produksi, tetapi dengan menggunakannya, Anda dapat membeli peralatan, energi, dan sumber daya lain yang diperlukan untuk memulai produksi. Jadi, seorang individu, mengambil sumber daya moneter untuk digunakan, menyediakan dirinya dengan kondisi untuk pengembangan produksi.

Suku bunga pinjaman merupakan stimulus yang sangat penting bagi tingginya tingkat pertumbuhan volume produk nasional dan perkembangan industri tertentu. Pada tingkat bunga yang lebih rendah, investasi dalam produksi meningkat dan volume produk produksi dan pendapatan dalam masyarakat meningkat. Modal pinjaman diinvestasikan dalam produksi dan harus mendatangkan pendapatan. Tetapi hasil positif hanya mungkin jika modal ini dikombinasikan secara optimal dengan faktor produksi individu - aktivitas kewirausahaan. Berfungsinya faktor produksi ini menyiratkan tingkat upah tertentu. Diekspresikan dalam apa? Mari kita perhatikan dulu esensi dari istilah "kegiatan wirausaha".

Seorang pengusaha tertentu memutuskan untuk membuat bisnisnya sendiri. Karyanya dalam skema ini adalah sebagai berikut. Pengusaha memimpin dalam menggabungkan berbagai faktor produksi dalam kombinasi yang paling optimal. Dia membuat keputusan ekonomi seiring dengan berkembangnya bisnisnya dalam berbagai hal. Setelah pengusaha mencari peluang baru dalam kegiatan ekonomi, ia menginvestasikan dananya sendiri atau pinjaman. Dalam opsi terakhir, ia memikul tanggung jawab ekonomi, karena dalam hal ini risiko kerugian moneter tinggi.

Pengusaha menerima keuntungan dari kegiatannya dalam bentuk pendapatan. Pendapatan bertindak sebagai realisasi moneter dari kepentingan ekonomi pengusaha. Penggunaan sumber daya moneter diperkirakan sebagai biaya internal perusahaan. Nilai moneter dari kemampuan pengusaha dibuat atas dasar keuntungan yang dia terima dibandingkan dengan apa yang bisa dia dapatkan dengan menggunakan kekuatannya dengan cara lain.

Aktivitas seorang wirausahawan di bidang apa pun mendatangkan keuntungan, yang disebut nominal. Keuntungan nominal- Ini adalah jumlah pembayaran untuk jenis aktivitas tertentu. Setelah penarikan laba nominal, perusahaan tetap laba bersih. Pengusaha juga mengklaim keuntungan jenis ini, karena baginya itu adalah pembayaran untuk risiko yang telah dihadapi modalnya. Risiko dalam bisnis adalah keniscayaan. Ini adalah risiko yang menentukan pembagian laba bersih oleh pengusaha, karena jika tidak, semua kerugian menjadi tanggungannya.

Keuntungan dalam bisnis merupakan faktor utama dalam pengembangan kegiatan lebih lanjut. Ini merangsang peningkatan volume produksi, karena dengan peningkatan volume produk yang dijual, massa keuntungan juga meningkat. Di sisi lain, biaya tambahan untuk meningkatkan proses produksi menjamin pengusaha peningkatan keuntungan.

Dalam teori ekonomi dan praktik bisnis, konsep 'modal' sering digunakan dan ambigu. Modal dipahami sebagai pabrik dan pabrik, gudang dan komunikasi transportasi, peralatan dan perkakas, bahan mentah dan produk jadi, pengetahuan, keterampilan manusia, dan aset keuangan. Konsep 'modal' meluas ke berbagai objek, fitur umum di antaranya adalah kemampuan untuk menghasilkan pendapatan. Modal adalah persediaan aset berwujud dan tidak berwujud yang digunakan secara produktif untuk menghasilkan pendapatan. Dengan kata lain, modal adalah setiap sumber daya yang diciptakan untuk tujuan menghasilkan lebih banyak barang ekonomi.

Ada dua bentuk utama modal: modal fisik (materi) dan modal manusia.

Modal manusia - kemampuan fisik dan mental seseorang yang diperoleh melalui pendidikan atau pengalaman praktis; ukuran kemampuan untuk menghasilkan pendapatan yang diwujudkan dalam diri seseorang. Dengan kata lain, modal manusia adalah jenis khusus dari sumber daya tenaga kerja.

Untuk alasan ini, modal dalam arti kata yang tepat biasanya hanya berarti faktor fisik dan material.

modal fisikproperti yang tidak dapat dihabiskan yang digunakan oleh perusahaan dalam aktivitasnya. Bedakan antara modal fisik tetap dan beredar . Modal utama- alat produksi yang digunakan berulang kali dalam proses produksi dan mentransfer nilainya ke produk jadi dalam beberapa bagian, karena aus. Ini termasuk: bangunan, struktur, mesin, peralatan mesin, peralatan, kendaraan, dll. Penyusutan - penurunan nilai modal tetap (misalnya, mobil), terjadi sebagai akibat dari penggunaannya atau setelah periode waktu tertentu (dari waktu ke waktu). Depresiasi bersifat fisik dan moral. Penghapusan tahunan sebagian dari biaya modal tetap disebut depresiasi.

Kapital tetap berfungsi selama beberapa tahun dan tunduk pada penggantian (penggantian, .ᴇ. proses penggantian kapital tetap yang sudah usang) hanya jika disusutkan secara fisik atau moral (yang terakhir berarti penyusutan kapital tetap ketika produktivitasnya menjadi lebih murah atau dengan dimulainya produksi mesin dan peralatan, pada prinsipnya kualitas baru, yang membuat penggunaan modal tetap lama secara teknis dan ekonomis tidak menguntungkan). Setiap tahun, pemilik modal tetap menghapus bagian tertentu dari biaya peralatannya (melakukan penyusutan). Misalnya, jika sebuah mesin berharga $ 10.000 dan bertahan 10 tahun, maka jika biayanya dihapuskan secara merata, penyusutan tahunan akan menjadi $ 1.000 per tahun.

Modal kerja- alat produksi yang berpartisipasi dalam proses produksi sekali dan mentransfer nilainya ke produk jadi secara keseluruhan.(Modal kerja - aset nyata, yang nilainya sepenuhnya termasuk dalam biaya produk baru dan dikembalikan secara tunai kepada pengusaha, ketika produk dijual dalam setiap siklus). Modal kerja meliputi bahan baku, bahan baku, bahan bakar, produk setengah jadi, dll.

Modal yang beredar dikonsumsi sepenuhnya selama satu siklus produksi, dan nilainya termasuk dalam biaya produksi secara keseluruhan, berbeda dengan modal tetap, yang nilainya diperhitungkan dalam biaya sebagian.

Modal di pasar faktor produksi berarti faktor material, barang modal. Aspek lain dari modal terkait dengan bentuk moneternya. Denominator umum yang mengurangi nilai kapital dalam bentuk aset apa pun adalah kapital uang. PADA istilah moneter nilai modal fisik dan manusia harus dihitung. Modal yang terkandung dalam alat-alat produksi disebut modal nyata. Modal uang atau modal dalam bentuk moneter merupakan sumber investasi. Dengan sendirinya, kapital uang bukanlah sumber ekonomi, yaitu tidak dapat digunakan secara langsung dalam produksi, tetapi dapat digunakan untuk membeli faktor-faktor produksi.

Ciri pasar modal adalah bahwa perusahaan tidak menuntut modal fisik (mesin, peralatan, dll.), tetapi untuk uang tunai gratis sementara yang dapat digunakan untuk barang modal ini dan kemudian dikembalikan dengan memberikan sebagian keuntungan dari penggunaannya kepada perusahaan. masa depan. Untuk alasan ini, permintaan modal adalah permintaan uang. (ini adalah permintaan dana pinjaman (modal pinjaman)), dan bukan hanya uang. Secara lahiriah, permintaan uang sebagai uang dan permintaan modal pinjaman bukanlah hal yang sama. Bisnis menunjukkan permintaan dana pinjaman untuk investasi, .ᴇ. ia membutuhkan sejumlah uang untuk mengisi kembali aset produktif (modal dalam bentuk fisik). Tentu saja, rumah tangga juga meminta uang, tetapi sifat permintaan ini berbeda, karena tidak terkait dengan kegiatan wirausaha. Pada saat yang sama, jangan lupa bahwa permintaan akan modal fisik, seperti faktor produksi lainnya, adalah permintaan turunan, .ᴇ. itu tergantung pada permintaan barang dan jasa dalam produksi yang modal fisiknya digunakan.

Pasar modal - komponen pasar faktor produksi. Di pasar ini, kekhususan hukum penawaran dan permintaan yang ada memungkinkan Anda menetapkan harga untuk segala jenis modal.

Modal fisik dibutuhkan karena produktif. Ciri pasar modal adalah bahwa perusahaan tidak menuntut modal fisik (mesin, peralatan, dll.), tetapi untuk uang tunai gratis sementara yang dapat digunakan untuk barang modal ini dan kemudian dikembalikan dengan memberikan sebagian keuntungan dari penggunaannya kepada perusahaan. masa depan.

Siapa subjek permintaan modal dan penawaran modal dalam ekonomi pasar? Subjek permintaan modal adalah bisnis, pengusaha. Subyek penawaran modal adalah rumah tangga. Permintaan modal adalah permintaan dana investasi, bukan hanya uang. Ketika kita berbicara tentang permintaan modal sebagai faktor produksi, yang kita maksud adalah permintaan dana investasi yang diperlukan untuk memperoleh modal dalam bentuk fisiknya (mesin, peralatan, dll.). Dengan kata lain, penting untuk membedakan antara bentuk di mana permintaan modal akan terjadi dan isi dari permintaan ini. Secara lahiriah, permintaan akan modal muncul sebagai permintaan akan sejumlah uang tertentu. Tetapi permintaan uang sebagai uang dan permintaan modal dalam bentuk uang bukanlah hal yang sama. Bisnis membuat permintaan dana investasi, yaitu membutuhkan sejumlah uang untuk membeli aset produksi (modal dalam bentuk fisik). Rumah tangga (penduduk) juga menuntut uang, tetapi sifat permintaan ini berbeda, tidak terkait dengan kegiatan wirausaha.

Untuk alasan ini, permintaan modal adalah permintaan uang. (ini adalah permintaan dana pinjaman (modal pinjaman)), dan bukan hanya uang.

Modal pinjaman (tunai atau pinjaman)- modal yang diberikan untuk penggunaan sementara (ini biasa disebut pinjaman atau pinjaman) dengan persentase (pinjaman) tertentu.

Permintaan modal dapat direpresentasikan secara grafis sebagai kurva dengan kemiringan negatif. Kemiringan permintaan yang negatif dijelaskan oleh produktivitas marjinal investasi yang semakin berkurang seiring dengan meningkatnya jumlah modal yang dipinjam. (Penjelasan tentang arti hukum hasil yang semakin berkurang seharusnya sebagai berikut: biaya tambahan yang diterapkan dari satu faktor (tenaga kerja) digabungkan dengan jumlah yang sama dari faktor lain (tanah). Oleh karena itu, biaya tambahan baru memberikan jumlah yang semakin kecil output tambahan Misalnya, Anda memiliki kantor di mana orang-orang menjadi pegawai. Seiring waktu, jika Anda menambah jumlah pegawai tanpa meningkatkan ukuran tempat, mereka akan saling menghalangi dan mungkin biayanya akan melebihi penghasilan).

Titik perpotongan kurva permintaan modal pinjaman dan penawaran modal pinjaman menunjukkan tingkat bunga pinjaman ekuilibrium ( r0 ). Keseimbangan di pasar modal mencerminkan rasio optimal antara volume barang dan jasa saat ini dan kuantitas hipotetisnya di masa depan dan menunjukkan jumlah optimal modal yang diinvestasikan ( Q0 ).

Tingkat bunga ditentukan oleh penawaran akumulasi dana oleh permintaan dana pinjaman. Bunga pinjaman- harga yang dibayarkan kepada pemilik modal untuk penggunaan dana pinjaman mereka selama periode tertentu. Bunga pinjaman dinyatakan dengan menggunakan tingkat bunga (interest rate) untuk tahun tersebut. Suku bunga- jumlah uang yang diperlukan untuk membayar penggunaan satu unit uang pinjaman per tahun. Tingkat bunga pinjaman dihitung sebagai rasio pendapatan tahunan yang diterima dalam bentuk bunga pinjaman dengan nilai modal moneter (kredit) yang disediakan.

r=R/K*100%

di mana r adalah tingkat bunga pinjaman, R adalah pendapatan tahunan pemberi pinjaman, K adalah jumlah modal uang yang dipinjamkan.

Bedakan antara suku bunga nominal dan riil. Suku bunga pinjaman nominal– suku bunga pinjaman, dinyatakan dalam unit moneter dengan nilai tukar saat ini, tidak termasuk inflasi. Ini adalah jumlah uang yang dibayarkan per unit mata uang pinjaman selama periode waktu tertentu. Tingkat nominal menunjukkan seberapa besar jumlah yang dikembalikan peminjam kepada pemberi pinjaman melebihi jumlah yang diterima dalam bentuk pinjaman. Suku bunga riil– suku bunga pinjaman, dinyatakan dalam unit moneter, disesuaikan dengan inflasi. Tingkat ini adalah yang utama ketika membuat keputusan investasi.

, perbedaan antara keduanya adalah bahwa tingkat bunga riil menyesuaikan dengan tingkat inflasi. Mari kita ambil contoh untuk memperjelas perbedaan di antara mereka.
Dihosting di ref.rf
Asumsikan bahwa tingkat bunga nominal dan tingkat inflasi masing-masing 10%. Jika Anda meminjam $100, Anda harus membayar $110 setahun. Pada saat yang sama, karena inflasi 10%, nilai riil, atau daya beli, $110 pada akhir tahun hanya akan menjadi $100. Ternyata, disesuaikan dengan inflasi, jika Anda meminjam $100, maka pada akhir tahun mereka membayar $100. Sementara tingkat bunga nominal 10%, tingkat bunga riil adalah nol. Dengan kata lain, dengan mengurangkan tingkat inflasi (10%) dari tingkat bunga normal (10%), tingkat bunga riil adalah nol. , tingkat bunga riil sama dengan tingkat nominal dikurangi tingkat inflasi.

Atau contoh lain, tingkat bunga nominal tahunan adalah 9%, tingkat inflasi yang diharapkan adalah 5% per tahun, tingkat bunga riil (9-5 = 4%).

Satu rubel hari ini lebih berharga daripada rubel yang akan diterima dalam setahun. Mengapa? Karena uang ini dapat disimpan di bank, di mana ia akan mulai mendapatkan bunga. Nilai sekarang dari satu unit moneter yang dibayarkan di masa depan disebut nilai diskon (atau sekarang).

Secara matematis, ini akan dinyatakan dalam formula diskon berdasarkan bunga majemuk. Secara umum, terlihat seperti ini:

Nilai uang hari ini = Uang di masa depan / (1 + Suku bunga)n

Untuk menggambarkan dengan jelas bagaimana pendiskontoan dilakukan, kami menyajikan contoh berikut.
Dihosting di ref.rf
Seorang investor ingin menerima $15.000 dalam tiga tahun dengan berinvestasi di deposito bank pada tingkat 10% per tahun dan, untuk tujuan ini, ingin tahu berapa banyak uang yang harus dia investasikan hari ini. Lewat sini,

$15.000 dalam tiga tahun = $15.000 / (1+0,1)3 = $11.270

Oleh karena itu, saat ini, sangat penting bagi seorang investor untuk menginvestasikan $11.270. Anggap saja ini adalah contoh yang sempurna.
Dihosting di ref.rf
Pada kenyataannya, segalanya akan sedikit berbeda. Secara khusus, pengurangan pajak akan mempengaruhi jumlah jumlahnya. Dan proses inflasi juga akan membuat diri mereka terasa.

Tambahan - klarifikasi

Ciri pasar modal adalah ketika mereka berbicara tentang permintaan modal atau penawaran modal sebagai faktor produksi, yang mereka maksud adalah dana investasi yang diperlukan untuk pembelian aset modal. Dengan kata lain, kita berbicara tentang modal pinjaman. Modal pinjaman- modal yang diberikan oleh pemilik uang pinjaman kepada pengusaha dan menghasilkan pendapatan dalam bentuk bunga. Pergerakan modal pinjaman disebut kredit. Semua pelaku ekonomi, baik yang meminjam uang maupun yang menyediakan dana untuk pinjaman, beroperasi di pasar yang oleh para ekonom disebut pasar modal. Pasar modal pinjaman- seperangkat pasar keuangan di mana modal didistribusikan kembali antara kreditur dan peminjam dengan bantuan perantara berdasarkan permintaan dan penawaran modal. peminjam (debitur)) terutama adalah perusahaan wirausaha yang menggunakan dana pinjaman untuk menciptakan modal baru. Peminjam juga konsumen individu, yang meminjam dana untuk membeli barang tahan lama, dan pemerintah untuk menutupi kesenjangan anggaran dalam membiayai pembuatan fasilitas. tujuan umum. Pada saat yang sama, jika yang pertama menunjukkan permintaan akan modal dalam bentuk moneter, maka yang terakhir menunjukkan permintaan uang. Permintaan uang dari rumah tangga dan negara tidak terkait dengan aktivitas kewirausahaan. Permintaan modal pinjaman- jumlah semua dana pinjaman yang ada permintaan dari peminjam pada setiap tingkat bunga pinjaman. Permintaan dana pinjaman tergantung pada profitabilitas investasi kewirausahaan. Subyek permintaan modal adalah bisnis. Permintaan modal dapat direpresentasikan secara grafis sebagai kurva dengan kemiringan negatif. Pemberi pinjaman- konsumen individu, perusahaan dan negara dengan uang tunai gratis. Menawarkan modal, yaitu menyediakan dana investasi untuk pinjaman, mereka menolak untuk menggunakan dana ini secara mandiri. mengalokasikan sebagian dari pendapatan mereka saat ini untuk digunakan orang lain dan diberi kompensasi dalam bentuk bunga pinjaman. Pasokan modal pinjaman- jumlah semua tabungan yang ditawarkan oleh kreditur pada tingkat bunga yang mungkin. Subjek dari penawaran modal, pertama-tama, adalah rumah tangga. Pasokan modal pinjaman tergantung pada preferensi waktu mereka yang menabung dan jumlah penabung.

(Fitur perilaku manusia adalah fakta bahwa individu lebih menyukai barang hari ini daripada barang masa depan, meskipun lebih besar. Fitur ini disebut preferensi waktu). Kurva penawaran modal memiliki kemiringan positif. Perantara bank, dana dan perusahaan keuangan khusus lainnya bertindak di pasar modal pinjaman. Tugas utama pasar modal pinjaman adalah transformasi dana yang tidak aktif menjadi modal pinjaman.

Jika kita menggabungkan dua grafik (permintaan modal dan penawaran modal), maka pada titik perpotongan kurva, ekuilibrium terbentuk di pasar modal.

Pasar modal - konsep dan jenisnya. Klasifikasi dan fitur kategori "Pasar modal" 2017, 2018.

Pasar modal terdiri dari pasar surat berharga dan pasar utang dengan jangka waktu lebih dari 1 tahun. Titik ekuilibrium tercapai ketika penawaran deposito sama dengan permintaan pinjaman.

Sumber daya keuangan yang beredar di pasar modal dapat berupa:

• pinjaman bank (pinjaman);
• kertas berharga;
• derivatif keuangan;
• catatan dan kertas komersial.

Transaksi klasik di pasar modal adalah pembelian dan penjualan saham, obligasi, transaksi dengan hipotek dan pinjaman komersial dan dana investasi sejenis lainnya.

Struktur

Pasar modal terdiri dari pasar kredit (credit system) dan pasar surat berharga. Yang terakhir ini dibagi lagi menjadi tiga bagian:

• primer - akuisisi sekuritas oleh pembeli pertama;
• pertukaran (sekunder) - operasi pada;
• over-the-counter - pasar sekunder tanpa registrasi transaksi di bursa efek. Operasi di atasnya dilakukan melalui interaksi langsung antara para peserta dalam transaksi dan negosiasi persyaratan penjualan dalam bentuk elektronik atau melalui percakapan telepon. Sebagai aturan, perusahaan baru, tidak dikenal dan kecil menggunakan metode ini.

Ada versi lain dari struktur - diperpanjang. Menurut dia, pasar modal juga mencakup pasar valuta asing, pasar derivatif, dan jasa asuransi. Transaksi jangka pendek (hingga satu tahun) sering dilakukan pada mereka, sehingga tidak selalu termasuk dalam struktur umum. Meskipun transaksi jangka pendek sering ditemukan di pasar kredit juga.

Pelaku Pasar Modal:

• investor utama - orang yang memiliki sumber keuangan independen;
• perantara - lembaga kredit dan keuangan yang mengakumulasi modal uang dan mengubahnya menjadi modal pinjaman. Setelah itu, untuk jangka waktu tertentu, organisasi mentransfernya kepada peminjam dengan dasar yang dapat dibayar kembali dan dengan persentase yang ditentukan. Bank biasanya bertindak sebagai perantara;
• Peminjam - seseorang yang menerima dana untuk digunakan dan berjanji untuk membayarnya tepat waktu dan membayar bunga pinjaman.

Fungsi

Kepentingan mendasar terletak pada lima proses:

• melayani omzet melalui peminjaman;
• mengakumulasi tabungan tunai dari berbagai perusahaan, pengusaha, klien negara dan asing;
• mengubah uang tunai menjadi modal pinjaman untuk investasi dalam proses produksi;
• membiayai pengeluaran pemerintah dan konsumen jangka panjang (mencakup defisit anggaran, membiayai sebagian pembangunan perumahan, dll.);
• merangsang proses konsentrasi dan sentralisasi modal untuk membentuk struktur perusahaan besar.

Di antara pasar yang paling penting dalam sistem, selain pasar barang dan jasa dan pasar tenaga kerja, ada pasar modal, atau sering disebut pasar keuangan. Pasar modal adalah pasar di mana sumber daya keuangan dibeli dan dijual: uang, saham, obligasi, tagihan, dan surat berharga lainnya.

pasar modal(pasar finansial) sempurna dari semua pasar: Pertama, sudah unik karena hampir semua peserta dalam kehidupan ekonomi telah menjadi subjeknya di zaman kita: pengusaha, konsumen, otoritas negara bagian dan pemerintah daerah, organisasi publik, dan sejenisnya; Kedua, objek yang diperdagangkan di dalamnya relatif homogen (hryvnia Ukraina, dolar AS, euro, saham, obligasi), dan ini mempercepat penyelesaian transaksi dan membuatnya lebih dapat diprediksi; ketiga, ia menentukan secara praktis harga yang sama untuk seluruh negeri (dan masyarakat internasional) - bunga pinjaman, harga saham, nilai tukar, dan sejenisnya; keempat, pengaturan informasi komputer yang luar biasa memberikannya tingkat daya saing tertinggi: kemungkinan masuk dan keluar gratis dari pasar ini terbuka untuk semua orang.

pasar modal dan paling sensitif dengan keadaan ekonomi secara umum (baik nasional maupun global). Dia adalah yang pertama dan paling responsif terhadap peristiwa yang berkaitan dengan efisiensi ekonomi, kehidupan politik, inovasi legislatif, proses alam dan iklim, wabah epidemi, serangan teroris, dan sejenisnya. Kepekaannya yang luar biasa terhadap semua perubahan dalam kehidupan masyarakat dan alam terhubung persis dengan seluk-beluk jiwa manusia: aspirasi konsumen, haus akan pengayaan cepat, serta upaya untuk melindungi tabungan moneter dari depresiasi (inflasi).

Pasar modal telah mendapatkan reputasi dan berisiko . Dia dapat dengan cepat tidak hanya memperkaya seseorang, tetapi juga merusaknya, merampas, misalnya, perumahan, memperoleh barang-barang berharga, dan sejenisnya. Dia dengan ketat mendisiplinkan rakyatnya, memaksa mereka untuk bertanggung jawab, giat.

Pasar modal, yang telah berkembang di negara-negara Barat, telah menjadi faktor yang kuat dalam mempercepat perkembangan dan modernisasi ekonomi, pengenalan inovasi secara luas. "Di jantung revolusi industri abad ke-18," kata J. Gicks, seorang ahli teori dan sejarah ekonomi yang luar biasa, "bukan perkembangan teknologi pada waktu itu. Segalanya telah ditemukan sebelumnya, tetapi sedikit digunakan. Pasar keuangan yang likuid memastikan pelaksanaan proyek-proyek investasi besar yang sumber daya dan untuk jangka panjang. Revolusi industri harus menunggu revolusi keuangan." Dalam kondisi modern, pasar ini telah menjadi yang utama dalam sistem pasar, yang menurut J.M. Keynes, memberikan alasan untuk berbicara tentang transformasi produksi sosial (seperti nama tradisional ekonomi tadi) menjadi ekonomi uang. Tanpa pasar keuangan yang maju, ekonomi pasar tidak dapat dianggap lengkap atau berkembang sama sekali.

Instrumen utama pasar modal (pasar keuangan) adalah: surat utang, hipotek, saham, obligasi korporasi, surat berharga pemerintah pusat dan daerah, uang, dll.

Pasar modal sangat kompleks dalam strukturnya. Dalam bentuk yang disederhanakan, divisi utama berikut dapat dibedakan dalam komposisi pasar modal:

1) pasar uang, atau pasar kredit;

2) pasar surat berharga, atau pasar modal;

3) pasar valuta asing;

4) pasar emas dan logam mulia lainnya;

5) pasar asuransi.

pasar uang, atau modal pinjaman (pasar kredit),- ini adalah pasar di mana operasi kredit dilakukan (pembelian dan penjualan uang sebagai instrumen utang).

Pasar uang, pada gilirannya, dibagi menjadi: sebuah) pasar untuk pinjaman jangka pendek dan b) pasar untuk pinjaman jangka panjang. Pasar-pasar ini berbeda satu sama lain tidak hanya dalam hal pinjaman, tetapi juga, yang paling penting, dalam tujuan mendapatkan pinjaman: di pasar pinjaman jangka pendek, diambil untuk membeli barang apa pun, dan dalam pinjaman jangka panjang. pasar, untuk membeli barang modal (modal riil, atau barang investasi). Oleh karena itu, pasar pinjaman jangka panjang disebut juga pasar investasi atau pasar modal (dalam arti sempit).

Peminjaman uang (atau barang) disebut meminjamkan, atau kredit. Kami menekankan bahwa pinjaman tunai bukan hanya uang, tetapi hubungan ekonomi antara kreditur dan peminjam (debitur) mengenai penerimaan uang pinjaman.

Hubungan kredit muncul sejak lama selama periode dekomposisi sistem primitif dan stratifikasi properti masyarakat. Dan hanya di zaman kuno yang jauh itu mereka bersifat episodik, tidak teratur, dan hanya dengan perkembangan ekonomi dan kredit pertukaran mencapai puncaknya, menjadi atribut yang tak terpisahkan dari kehidupan ekonomi masyarakat.

Butuh pinjaman dalam ekonomi pasar disebabkan oleh sifat dasar kapital dan hukum pergerakannya dalam proses reproduksi. Lebih khusus lagi, kebutuhan mendesak akan pinjaman dikaitkan dengan faktor-faktor seperti:

Durasi siklus produksi yang berbeda dalam berbagai jenis kegiatan ekonomi, yang selalu menimbulkan kesenjangan waktu antara investasi dana dan pengembalian penuhnya, di mana setiap produksi berikutnya perlu mengumpulkan dana dalam bentuk utang;

Musiman produksi di banyak sektor ekonomi ( Pertanian, memancing, membuat gula, dll.);

Kebutuhan dana besar satu kali untuk memulai bisnis Anda sendiri, merekonstruksi, memperluas produksi, memperkenalkan inovasi, melaksanakan proyek infrastruktur, menutupi defisit anggaran negara, membeli perumahan, mobil, dll .;

Kombinasi optimal dari dana sendiri dan pinjaman berfungsi sebagai cara untuk meminimalkan biaya dan meningkatkan profitabilitas bisnis.

Sumber utama pinjaman dalam ekonomi modern:

1) dana gratis sementara dari perusahaan yang diterima sebagai hasil dari pemotongan reguler dari biaya modal tetap dan kerja, yang, setelah penjualan barang dan jasa, diakumulasikan untuk pembelian tepat waktu peralatan, bangunan, transportasi dan perbaikannya; untuk pembelian bahan baku, bahan, bahan bakar, listrik; untuk upah;

2) bagian dari keuntungan perusahaan, organisasi, lembaga, yang, untuk mengantisipasi penggunaannya, terakumulasi selama waktu tertentu ke ukuran yang diperlukan;

3) tabungan penduduk, yang dimaksudkan untuk pengeluaran masa depan dan diakumulasikan dalam rekening bank umum, perusahaan asuransi, dana pensiun, dll.;

4) pendapatan tunai masyarakat negara bagian dan daerah (teritorial) yang diterima melalui pajak dan retribusi serta berbagai jenis kegiatan komersial, yang sejak diterima sampai digunakan menjadi dana bebas sementara.

Pentingnya kredit dalam ekonomi modern tidak dapat ditaksir terlalu tinggi. Esensi dan peran kredit dalam ekonomi pasar secara singkat disampaikan melalui fungsinya. di Fungsi utama pinjaman:

Memobilisasi dana gratis sementara untuk kebutuhan masyarakat yang paling beragam;

Secara efisien (melalui persyaratan pinjaman yang ketat) mendistribusikan kembali dana ke area dan sektor ekonomi yang paling menguntungkan atau prioritas;

Ini membantu mengurangi biaya distribusi dengan mengganti uang tunai yang beredar dengan uang kredit - uang kertas (pada suatu waktu mereka menggantikan uang logam dari peredaran), tagihan, cek, kartu kredit. Berkat penyebaran pembayaran non-tunai, pertukaran barang dan perputaran modal dipercepat secara signifikan, dan pendapatan pengusaha tumbuh;

Mempercepat proses konsentrasi dan sentralisasi kapital. Secara aktif berfungsi sebagai instrumen persaingan, mempromosikan penyerapan dan penggabungan perusahaan, munculnya perusahaan besar;

Digunakan oleh negara (melalui Bank pusat) sebagai alat pengatur kegiatan usaha (wirausaha) di dalam negeri.

Jadi, dengan fungsinya, kredit menyelesaikan kontradiksi ekonomi pasar yang timbul antara kebutuhan akan aliran modal yang bebas dari satu sektor ke sektor lain, di satu sisi, dan fiksasinya dalam bentuk modal fisik (riil) di sektor tertentu. sektor dan perusahaan, di sisi lain. Melalui mekanisme kredit yang fleksibel, dana bebas sementara yang selalu dimiliki oleh perusahaan, penduduk dan negara diakumulasikan dan diarahkan ke titik-titik ekonomi yang hanya membutuhkan dana tambahan. Beginilah, berkat pinjaman, setiap orang memiliki kesempatan untuk mengatasi keterbatasan modal mereka sendiri dan mengimplementasikan rencana mereka yang berharga, dan seluruh perekonomian akan mendapat manfaat dengan mempercepat penjualan barang dan meningkatkan volume produksi.

Memahami sifat modal secara umum dan sumber pembentukan modal pinjaman membawa kita pada pembenaran yang jelas tentang prinsip-prinsip yang menjadi dasar hubungan kredit.

Prinsip dasar pinjaman(mereka sering disebut kondisi):

1) kembali;

2) urgensi;

3) keamanan materi;

4) pembayaran.

Karena sumber pinjaman adalah dana bebas sementara, sejauh penggunaannya dalam hutang menjadi sementara. Dengan demikian, pelunasan utang juga menyiratkan definisi tanggal jatuh temponya. Selanjutnya, terlepas dari kenyataan bahwa perjanjian pinjaman selalu didasarkan pada kepercayaan, yaitu harapan pemberi pinjaman untuk pelunasan hutang tepat waktu, tentu saja, pemberi pinjaman harus bermain aman dalam integritas peminjam, membutuhkan jaminan tertentu untuk sejauh mana kepercayaan dirinya. Jaminan ini adalah keamanan finansial pinjaman. Perhatikan bahwa sertifikasi resmi dari jaminan ini dapat keluar atas nama peminjam atau penjaminnya. Dan, akhirnya, dengan mempertimbangkan bahwa modal, menurut definisi, harus mendatangkan pendapatan bagi pemiliknya, peminjam harus membayar hak untuk menggunakan pinjaman yang diberikan kepadanya. Seperti yang Anda lihat, keberadaan kredit hanya dapat didasarkan pada keyakinan yang kuat pada "aturan main" yang menjaminnya. Karena itu, namanya berasal dari bahasa Latin "credere" (percaya, percaya).

Biaya untuk hak menggunakan pinjaman, atau harga pinjaman, disebut bunga pinjaman. Hal ini jelas. Namun, para ekonom teoritis, mencoba memahami kedalaman setiap fenomena dan proses ekonomi, menafsirkan bunga sebagai harga yang harus dibayar orang untuk menerima manfaat (sumber daya atau barang) hari ini, dan tidak menunggu sampai mereka memperoleh dan mengumpulkan dana yang cukup. untuk memperoleh manfaat tersebut. Dari sudut pandang kreditur, bunga adalah imbalan atas penolakannya untuk meningkatkan kesejahteraannya sendiri hari ini untuk kepentingan kesejahteraan umum, atau, dengan kata lain, penolakan untuk "menghabiskan" modalnya.

Pembayaran bunga tidak tergantung pada apakah peminjam mampu menghasilkan keuntungan dan berapa banyak. Oleh karena itu, ada kemungkinan bahwa untuk melunasi utangnya, ia harus menjual sebagian hartanya, mengambil pinjaman baru, atau menyerahkan sebagian kepemilikan usahanya untuk kepentingan kreditur.

Namun, subjek aktual dan potensial dari hubungan kredit biasanya tidak berfokus pada jumlah bunga pinjaman, tetapi hanya pada tingkatnya. Dalam perjanjian pinjaman, bunga ditetapkan tidak secara absolut, tetapi secara relatif - melalui tingkat bunga (norma).

Suku bunga- adalah rasio jumlah bunga tahunan dengan jumlah pinjaman, yang dinyatakan dalam persentase.

Misalnya, jika bunga sebesar UAH 1.000 dibayarkan untuk menggunakan pinjaman sebesar UAH 10.000, maka tingkat bunga berdasarkan perjanjian tersebut adalah 10% per tahun (UAH 1.000 / UAH 10.000).

Tingkat (norma) bunga sebagai indikator relatif (kualitatif) mencirikan tingkat (ukuran) profitabilitas perjanjian pinjaman tunai, yaitu, ini menunjukkan bagian mana dari jumlah pinjaman yang harus dibayar bersama dengan pembayaran. dari pinjaman. Tingkat bunga adalah harga relatif yang menyeimbangkan permintaan dan penawaran modal.

Bedakan antara suku bunga nominal dan riil.

Tingkat bunga nominal adalah tingkat kontrak yang dibayar peminjam. di Suku bunga riil adalah tingkat bunga nominal yang disesuaikan dengan tingkat inflasi di negara tersebut.

Suku Bunga Riil = Suku Bunga Nominal - Tingkat Inflasi.

Misalnya, jika tingkat bunga nominal adalah 15% dan tingkat inflasi tahunan adalah 10%, maka tingkat bunga riil adalah 5% (15% - 10%). Ini berarti bahwa karena faktor inflasi, pemberi pinjaman kehilangan 10% dari pendapatannya, dan peminjam meningkatkan keuntungannya dengan jumlah yang sama.

dalam kondisi ketika tingkat inflasi melebihi tingkat bunga nominal, kreditur benar-benar kehilangan manfaat dan, terlebih lagi, modal pinjamannya disusutkan sebagian. Oleh karena itu, laju inflasi yang bahkan sulit diprediksi, menimbulkan risiko yang signifikan bagi kreditur dan pada akhirnya menyebabkan "kelumpuhan" pasar modal pinjaman. Dalam kondisi inflasi yang moderat dan dapat diprediksi, kreditur berupaya menaikkan suku bunga nominal dengan mempertimbangkan tingkat inflasi yang diharapkan.

Faktor utama yang mempengaruhi tingkat suku bunga nominal:

kondisi pasar, atau rasio penawaran dan permintaan di pasar uang (konjungtur pasar ini, pada gilirannya, mencerminkan keadaan ekonomi secara umum, seperti: tingkat profitabilitas bisnis, tingkat pendapatan riil penduduk, tingkat monopoli pasar modal pinjaman, tingkat perkembangan sumber alternatif menarik modal, terutama pengembangan pasar saham);

tingkat inflasi yang diharapkan (suku bunga harus lebih tinggi dari tingkat inflasi);

tingkat suku bunga deposito (semakin mahal simpanan untuk lembaga keuangan dan kredit, semakin mahal pinjaman bagi peminjam);

jangka waktu pinjaman (pinjaman jangka panjang lebih mahal daripada pinjaman jangka pendek, karena: 1) dengan jangka waktu pinjaman yang panjang, risiko kerugian akibat gagal bayar dan depresiasi akibat inflasi meningkat; 2) investasi jangka panjang, sebagai suatu peraturan, memberikan pengembalian yang relatif lebih tinggi. Namun, situasinya dapat berubah dalam menghadapi peningkatan tajam dalam permintaan untuk pinjaman jangka pendek (hipe komersial);

jumlah pinjaman (ceteris paribus, pinjaman yang lebih kecil lebih mahal, karena biaya administrasi dan manajemen bank didistribusikan secara merata kepada semua peminjam);

tingkat risiko (semakin tinggi kemungkinan gagal bayar, semakin tinggi tingkat bunga dan sebaliknya);

tingkat likuiditas (kualitas) agunan (semakin kurang likuid gadai, semakin mahal pinjamannya).

kebijakan moneter Bank Sentral (dia mengatur dengan alat yang sesuai tingkat umum suku bunga di negara tersebut).

Ada batasan ekonomi objektif untuk fluktuasi suku bunga pinjaman. Tidak boleh terlalu kecil agar tidak merusak stabilitas ekonomi dan profitabilitas suatu lembaga perkreditan (bank), dan tidak boleh terlalu besar agar tidak merugikan kepentingan peminjam, karena bunga baginya merupakan unsur pengeluaran (cost). produk, layanan).

Seorang pengusaha, ketika membuat keputusan tentang kelayakan mendapatkan pinjaman, mencoba untuk membandingkan jumlah keuntungan yang diharapkan dari penggunaan pinjaman dengan biaya untuk memperolehnya. Jika keuntungan yang diharapkan ternyata lebih dari biaya pinjaman (bunga), maka masuk akal untuk meminjam uang.

Kompleksitas masalah pengambilan keputusan investasi disebabkan oleh fakta bahwa nilai uang berubah dari waktu ke waktu. Dalam situasi normal, ketika Anda menyimpan uang di bank dengan syarat Anda menarik bunga yang diperoleh Anda, bunga dihitung untuk rumus sederhana:

di mana bd - jumlah yang disimpan dalam deposito bank; DUA - nilai uang di masa depan (penghasilan yang diharapkan: setoran ditambah bunga); G - suku bunga.

Jika, dengan kesepakatan para pihak, bunga yang masih harus dibayar tidak ditarik setiap kali, tetapi ditambahkan ke jumlah simpanan, maka bunga dihitung menurut rumus bunga majemuk:

di mana d - jangka waktu deposito (jumlah tahun).

Misalnya, jika Anda menempatkan 1000 UAH di bank. pada 10% per tahun, maka pada akhir tahun Anda dapat mengandalkan pendapatan sebesar 1100 UAH. . Ketika Anda bersedia untuk mengkapitalisasi bunga (meningkatkan deposit dengan mengorbankan bunga), maka dalam dua tahun nilai deposit Anda sudah 1210 UAH. , dalam tiga tahun - 1331 UAH. .

Jika kita mengubah sedikit rumus bunga majemuk, maka kita akan dapat menjawab pertanyaan sebaliknya: berapa jumlah yang harus diinvestasikan hari ini di bank atau proyek lain untuk menerima pendapatan yang diinginkan setelah waktu tertentu? Untuk memperkirakan nilai sekarang dari pendapatan masa depan rumus diskon:

Diskon(dari bahasa Inggris. diskon - diskon, perhitungan ke arah penurunan nilai) adalah prosedur yang memungkinkan Anda untuk menentukan nilai saat ini dari pendapatan masa depan dengan tingkat bunga pinjaman saat ini.

Misalnya, Anda memutuskan untuk membeli mobil Volkswagen baru dalam lima tahun, dengan biaya UAH 160.000. Pertanyaannya adalah berapa banyak uang yang harus Anda simpan agar pada tingkat bunga 15% hari ini impian Anda akan menjadi kenyataan. Menurut formula diskon, jumlah ini sekitar UAH 80 ribu. .

Seperti yang Anda lihat, suku bunga berfungsi sebagai alat yang luar biasa bagi kita yang memungkinkan kita untuk mengevaluasi pendapatan di masa depan (atau sesuatu yang berharga) tergantung pada pendapatan yang ada dan sebaliknya - untuk mengevaluasi nilai dari hal yang ada (pendapatan) untuk masa depan. masa depan. Mengukur waktu dengan ketepatan matematis, seolah-olah dia mengajari kita: "Waktu adalah uang." Berkat itu, dalam bentuk pinjaman, pertukaran yang setara dengan nilai tertentu diberikan dengan interval waktu.

Sangat penting untuk menyadari sendiri bahwa tingkat bunga adalah universal kriteria untuk efektivitas investasi modal dalam bisnis apa pun. Ini dijelaskan oleh fakta bahwa tingkat inilah yang selalu dan di mana-mana menunjukkan kepada kita tingkat pengembalian modal minimum. Ini adalah semacam ambang batas, batas bawah untuk menentukan profitabilitas proyek kewirausahaan (solusi). Jika perhitungan menunjukkan bahwa pendapatan yang diharapkan dari investasi kurang dari jumlah bunga pinjaman, maka daripada opsi investasi seperti itu, lebih baik untuk menyimpan uang di bank dan tidak memiliki masalah tambahan.

pasar modal. Dibawah modal pasar untuk faktor-faktor produksi mengacu pada modal fisik, atau aset produksi. Modal fisik dibagi menjadi tetap dan beredar. Ke modal tetap termasuk aset nyata yang tidak dapat dihabiskan seperti bangunan, struktur, mesin, peralatan. Modal kerja dihabiskan untuk pembelian dana untuk setiap siklus produksi. Meliputi bahan baku, bahan dasar dan bahan penolong tenaga kerja.

Modal tetap berfungsi selama beberapa tahun dan dapat diganti karena aus atau usang. Biayanya ditransfer ke produk jadi dalam beberapa bagian.

Modal kerja benar-benar dikonsumsi selama satu siklus produksi. Biayanya termasuk dalam biaya produksi secara keseluruhan.

Dalam teori ekonomi harus dibedakan dua konsep- sebenarnya modal dan jasa modal.

Modal dapat dianggap sebagai persediaan barang modal, ketika alat produksi dan fasilitas bertindak sebagai aset produksi.

Layanan modal - ini adalah pekerjaan, berfungsinya aset produksi ini (mesin, mesin, gudang, dll.).

Fitur utama modal dimanifestasikan sebagai berikut: untuk mengakumulasi modal awal tertentu di masa depan, sudah hari ini seseorang harus menanggung ketidaknyamanan yang terkait dengan ketidakmungkinan untuk segera menggunakan biaya peluang modal ini dalam proses akumulasinya. .

Permintaan modal dan faktor-faktornya. Pertimbangkan pasar modal dalam hal penawaran dan permintaan.

Permintaan modal- adalah permintaan dana investasi yang diperlukan untuk perolehan modal dalam bentuk fisiknya (mesin, peralatan, dll.).

Secara umum, dalam perekonomian, perusahaan menunjukkan permintaan tidak hanya untuk beberapa barang material, tetapi untuk uang tunai gratis sementara yang dapat digunakan untuk barang modal ini dan dikembalikan, memberikan sebagian keuntungan dari penggunaannya di masa depan. Oleh karena itu, permintaan modal adalah permintaan dana pinjaman, dan bunga pinjaman adalah harga dana pinjaman. Bunga pinjaman - itu adalah harga yang dibayarkan kepada pemilik modal untuk penggunaan dananya untuk jangka waktu tertentu.

Permintaan modal dapat direpresentasikan secara grafis sebagai kurva dengan kemiringan negatif \.

Beras. Permintaan modal

Pada grafik, absis menunjukkan jumlah modal yang diinvestasikan (I), ordinat menunjukkan produk marjinal modal (MPK).

Gambar tersebut menunjukkan bahwa produk marjinal modal menurun ketika jumlah modal yang diinvestasikan meningkat. Pola ini konsisten dengan hukum hasil yang semakin berkurang.

Produk marjinal yang terkait dengan modal yang diinvestasikan dapat dinyatakan sebagai rasio output masa depan dengan pengurangannya pada saat ini.

Dalam praktiknya, investasi hari ini secara bertahap mulai memberikan pengembalian dari titik tertentu di masa depan dalam jangka waktu yang lama, dan dalam hal ini lebih mudah untuk menyatakan produk marjinal, yang dikorelasikan dengan modal yang diinvestasikan, sebagai persentase. Kategori ekonomi ini disebut pengembalian modal. Tingkat pengembalian modal cenderung menurun seiring dengan meningkatnya dana investasi.

Pasokan modal dan faktor-faktornya. Berkenaan dengan penawaran modal, rumah tangga menawarkan dana investasi, yaitu sejumlah uang yang digunakan pengusaha untuk memperoleh aset produktif.

Secara grafis, penawaran modal dapat direpresentasikan sebagai kurva dengan kemiringan positif (Gbr.).

Pada grafik, sumbu y adalah marginal opportunity cost of capital (MOC k). Kurva penawaran modal mewakili biaya peluang modal. Untuk meningkatkan jumlah modal, perlu untuk mengurangi produksi barang saat ini, sehingga meningkatkan utilitas marjinal dari bagian yang tersisa. Pada saat yang sama, akumulasi modal hari ini akan mengarah pada fakta bahwa di masa depan jumlah barang akan meningkat dan, sebagai akibatnya, utilitas marjinalnya akan berkurang. Jadi, biaya oportunitas marjinal modal—rasio utilitas marjinal barang yang tidak diproduksi hari ini dengan utilitas marjinal barang yang akan diproduksi di masa depan—meningkat ketika jumlah modal yang diinvestasikan meningkat.

Beras. Penawaran modal.

Keseimbangan pasar modal. Jika kita menggambarkan kurva penawaran dan permintaan modal pada grafik yang sama, maka titik perpotongannya adalah titik ekuilibrium (Gbr.). Ini mencerminkan rasio optimal antara volume barang saat ini dan kuantitas hipotetisnya di masa depan dan, oleh karena itu, menunjukkan keseimbangan modal investasi yang optimal. Pada titik ini, produk marjinal modal sama dengan biaya peluang marjinalnya. Dengan kata lain, peningkatan marjinal dalam volume produk yang akan diproduksi di masa depan, meratakan preferensi waktu entitas ekonomi, yaitu kecenderungan untuk meningkatkan utilitas barang dan jasa yang dikonsumsi saat ini.

Beras. Keseimbangan Pasar Modal

Kecenderungan bisnis dan individu untuk memilih, semua hal lain dianggap sama, benar-benar baik sekarang daripada menerimanya di masa depan (misalnya, anak-anak tidak sabar untuk menerima hadiah sebelum tanggal ulang tahun mereka) disebut preferensi waktu.

Pasar modal pinjaman. Pasar modal pada dasarnya adalah pasar modal pinjaman, di mana badan usaha dan individu memberikan dan menerima pinjaman dan pinjaman (Gbr.

).

Pada gambar, sumbu absis menunjukkan jumlah dana investasi (I) - dana yang disediakan untuk pinjaman, dan sumbu ordinat - tingkat bunga (r). Titik perpotongan kurva permintaan modal dan penawaran modal menentukan jumlah ekuilibrium dana investasi (I e) dan tingkat bunga ekuilibrium (ulang).

Beras. Keseimbangan pasar modal pinjaman.

Tabungan adalah sumber utama pasokan modal pinjaman. Seperti yang Anda ketahui, sisa pendapatan setelah membayar pajak digunakan untuk keperluan konsumsi dan tabungan. Penting untuk menentukan berapa banyak pendapatan mereka yang akan ditawarkan konsumen ke pasar dalam bentuk tabungan dengan berbagai tingkat bunga. Di sini tercapai kompromi antara konsumsi hari ini dan masa depan. Hubungan di antara mereka dilakukan melalui tingkat bunga. Untuk setiap tingkat suku bunga, konsumen menentukan tingkat utilitas yang memaksimalkan konsumsi saat ini dan masa depan.

Penawaran modal uang di pasar ditentukan oleh keputusan pemilik dana bebas (perusahaan dan rumah tangga). Ketika tingkat bunga naik, meminjamkan uang menjadi lebih menguntungkan, sehingga kurva penawaran miring ke atas ke kanan. Bentuk kurva penawaran ditentukan oleh tingkat marginal preferensi waktu, yaitu, perkiraan relatif konsumsi selama periode waktu yang berbeda, yang menunjukkan konsumsi masa depan apa yang bersedia dilepaskan oleh seseorang untuk memiliki unit tambahan konsumsi saat ini. Tingkat preferensi waktu marjinal dari semua konsumen menentukan biaya peluang tabungan.

Permintaan modal sampai batas tertentu terkait dengan proses investasi, yaitu pertumbuhan atau pengurangan investasi modal dalam fasilitas dan peralatan produksi, konstruksi perumahan. Kebutuhan jangka pendek akan modal uang juga berdampak. permintaannya.

Kekhususan proses investasi terletak pada kenyataan bahwa biaya harus ditanggung pada saat ini, dan pendapatan hanya muncul di masa depan, dengan selesainya commissioning fasilitas produksi dan pelepasan produk. membandingkan biaya yang dikeluarkan dengan penerimaan laba di masa depan menjadi relevan.

Evaluasi efektivitas usulan investasi dilakukan dengan menggunakan tingkat suku bunga.

Semakin tinggi tingkat bunga, proyek investasi yang kurang menarik muncul, semakin rendah kecenderungan untuk berinvestasi. Oleh karena itu, kurva permintaan modal miring ke bawah ke kiri.

Pada titik perpotongan kurva Dc dan S c keseimbangan terjadi di pasar modal. Keseimbangan penawaran dan permintaan memberi kita tingkat suku bunga pasar. Pada intinya E ada kebetulan pengembalian modal marjinal dan biaya marjinal dari peluang yang terlewatkan, permintaan modal pinjaman bertepatan dengan penawarannya.

Tingkat bunga (norma) adalah harga penggunaan uang atau modal. Dengan kata lain, ini adalah rasio pengembalian modal yang diberikan pada pinjaman dengan jumlah modal pinjaman, yang dinyatakan sebagai persentase.

Jadi, jika Anda meminjamkan 1000 rubel dan menerima penghasilan tahunan 50 rubel, maka tingkat bunganya adalah:

Saat menganalisis kategori bunga, penting untuk membedakan antara tingkat bunga nominal dan riil. Tarif nominal - adalah tingkat bunga pasar saat ini, tidak termasuk inflasi. Suku bunga riil - perbedaan antara tingkat nominal dan inflasi.

Tingkat bunga pasar memainkan peran penting dalam keputusan investasi. Pengusaha selalu membandingkan tingkat pengembalian modal yang diharapkan dengan tingkat bunga pasar saat ini. Misalnya, jika Anda bermaksud menginvestasikan 100 ribu rubel dalam bisnis dan menerima pengembalian 20 ribu rubel atas investasi ini dalam setahun, Anda dapat menganggap proyek ini menguntungkan, karena tingkat pendapatannya adalah 20%:

Namun, pada tingkat pasar 25%, proyek semacam itu tidak dapat dianggap menguntungkan, karena dimungkinkan untuk menempatkan jumlah yang diinvestasikan di bank dan menerima 25 ribu rubel pendapatan. Oleh karena itu, keputusan investasi yang efektif adalah ketika tingkat pengembalian modal yang diharapkan sama dengan atau lebih tinggi dari tingkat bunga pasar. Dengan demikian, bunga melakukan tugas yang paling penting dari distribusi sumber daya yang efisien dalam ekonomi pasar, pilihan yang paling menguntungkan dari proyek-proyek investasi yang mungkin.